隔夜美聯(lián)儲議息，如預(yù)期中宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率25基點(diǎn)至1.5%~1.75%。3月22日，央行公開市場進(jìn)行100億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率上調(diào)5基點(diǎn)至2.55%。對此，央行公開市場業(yè)務(wù)操作室負(fù)責(zé)人表示，此次公開市場操作利率小幅上行符合市場預(yù)期，也是市場對美聯(lián)儲剛剛加息的正常反應(yīng)。在美聯(lián)儲今年或?qū)⒓酉⑷蔚谋尘跋拢瑯I(yè)內(nèi)人士對央行是否會跟隨美國加息存在分歧。
美聯(lián)儲加息節(jié)奏或加快
美聯(lián)儲當(dāng)天結(jié)束貨幣政策例會后發(fā)表聲明說，近幾個(gè)月來，美國經(jīng)濟(jì)前景有所改善，進(jìn)一步加息有助于經(jīng)濟(jì)溫和增長、就業(yè)市場保持穩(wěn)健。未來數(shù)月通脹率將回升，并在中期內(nèi)達(dá)到美聯(lián)儲2％的目標(biāo)。美聯(lián)儲當(dāng)天發(fā)布的季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測顯示，美聯(lián)儲上調(diào)了今明兩年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，同時(shí)進(jìn)一步下調(diào)了失業(yè)率預(yù)期，顯示對美國經(jīng)濟(jì)前景保持信心。
美聯(lián)儲主席鮑威爾當(dāng)天在上任后的首次新聞發(fā)布會上表示，財(cái)政政策變得更加積極，穩(wěn)健的就業(yè)增長將推動居民收入增長和消費(fèi)者信心上升，金融市場整體條件仍比較寬松，這些因素將支持經(jīng)濟(jì)前景改善。
“鴿派”官員代表、美聯(lián)儲理事布雷納德日前也表示，美國經(jīng)濟(jì)之前面臨的逆風(fēng)已開始轉(zhuǎn)為順風(fēng)，經(jīng)濟(jì)前景正在改善，支持美聯(lián)儲繼續(xù)漸進(jìn)加息。
當(dāng)天發(fā)布的季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測還顯示，美聯(lián)儲仍預(yù)計(jì)今年有三次加息，與去年12月的預(yù)測一致。美聯(lián)儲預(yù)計(jì)2019年和2020年將分別加息三次和兩次，較去年12月的預(yù)測有所加快。
而季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測中的利率預(yù)測中值“點(diǎn)陣圖”顯示，在參加貨幣政策例會的15名美聯(lián)儲官員中，有7位預(yù)計(jì)今年將加息四次。而在去年12月，參加會議的16名官員中僅有4位預(yù)測今年將加息四次。
美國高頻經(jīng)濟(jì)信息社首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉姆·奧沙利文說，從“點(diǎn)陣圖”來看，加息節(jié)奏正在逐步加快，預(yù)計(jì)今年會加息四次。
中國加息條件尚未滿足
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒指出，央行上調(diào)公開市場操作利率5基點(diǎn)，有其政策意圖，但不認(rèn)為存在上調(diào)一年期存貸款利率的必要性。可能觸發(fā)加息的情形有三個(gè)，CPI同比增速超過3%；CPI環(huán)比折年率持續(xù)數(shù)月快速走高；資產(chǎn)價(jià)格快速上升，市場加杠桿情緒激進(jìn)。目前看，這三種情形都看不到，因此沒有加息的條件。二是存貸款利率已經(jīng)市場化，綜合加權(quán)貸款利率等市場利率水平已經(jīng)上升，此時(shí)上調(diào)基準(zhǔn)可能帶來廣譜利率的進(jìn)一步上升，是否有這個(gè)必要值得商榷。三是在“雙支柱”宏觀調(diào)控框架下，研判貨幣政策要同時(shí)兼顧監(jiān)管的嚴(yán)厲程度。畢竟一個(gè)管總量，一個(gè)管結(jié)構(gòu)。貨幣政策“對穩(wěn)定宏觀杠桿率可起到一定的作用”，但不能也不需要起全部作用。
招商銀行資產(chǎn)管理部高級分析師劉東亮指出，當(dāng)前需要考慮的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題是，如果市場利率已經(jīng)全面上升了，包括omo、債券、票據(jù)等，而基準(zhǔn)利率不動的話，其實(shí)是難以自洽的。不過今年中國上調(diào)基準(zhǔn)利率的可能性不大，上調(diào)存貸款利率有兩個(gè)先決條件，一是宏觀經(jīng)濟(jì)增長超預(yù)期，二是通脹超預(yù)期，目前來看這兩點(diǎn)實(shí)現(xiàn)的可能性較小，同時(shí)，需要考慮未來如果中美爆發(fā)較為嚴(yán)重的貿(mào)易摩擦，對中國經(jīng)濟(jì)增長的潛在影響。此外，上調(diào)存貸款利率又涉及新老基準(zhǔn)利率體系切換問題，不利于培育新的基準(zhǔn)利率。當(dāng)然也不排除一種折中的可能性，就是非對稱加息，只調(diào)存款利率，不調(diào)貸款利率。
不過，國泰君安宏觀分析師解運(yùn)亮指出，從經(jīng)濟(jì)動能和通脹維度看，央行上調(diào)利率的必要性逐漸增強(qiáng)；從市場利差和中美利差看，加息的條件已經(jīng)具備；從政策信號維度看，央行態(tài)度總體溫和。最終，央行選擇了加息，且溫和小幅上調(diào)基點(diǎn)。毋庸置疑，隨著時(shí)間推進(jìn)，后續(xù)上調(diào)利率的必要性會越來越強(qiáng)，預(yù)計(jì)全年將跟隨加息3~4次。當(dāng)前市場環(huán)境下，資金面仍適度寬裕，債市仍具配置價(jià)值，不宜過度看空。
小小金融CEO劉小峰表示，美聯(lián)儲這次宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，是鮑威爾任美聯(lián)儲主席以來，美聯(lián)儲的第一項(xiàng)利率政策決定。美聯(lián)儲主席鮑威爾對美國經(jīng)濟(jì)前景整體持樂觀態(tài)度，預(yù)示著未來加息步調(diào)可能有所加快，甚至更為激進(jìn)。美聯(lián)儲加息后，中國跟隨加息的概率會進(jìn)一步提高，所以如有貸款需求的，應(yīng)該提早準(zhǔn)備。