3月26日招行業(yè)績發(fā)布會上，資管子公司的設(shè)立成為提問焦點。招行管理層指出，設(shè)立資管子公司具有戰(zhàn)略性意義，能夠保持招行資產(chǎn)管理優(yōu)勢，滿足零售客戶理財需求，同時符合監(jiān)管要求。
管理層透露資管轉(zhuǎn)型五大方向
繼上周五公告擬出資50億元設(shè)立資管子公司后，3月26日業(yè)績發(fā)布會上，招商銀行副行長兼董秘王良詳細(xì)透露該行資管轉(zhuǎn)型五大方向：
1、經(jīng)營上成立資管子公司，實現(xiàn)資管業(yè)務(wù)和母行風(fēng)險隔離；
2、實現(xiàn)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化。之前銀行業(yè)資管業(yè)務(wù)中非標(biāo)類資產(chǎn)占比非常高，接下來資產(chǎn)重點是標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)證券，比如債券、股票、資產(chǎn)證券化資產(chǎn)；
3、實現(xiàn)理財資金長期化。此前大量理財資金通過資產(chǎn)池運作實現(xiàn)錯配，給銀行資管業(yè)務(wù)帶來巨大流動性風(fēng)險。未來招行將吸收更多穩(wěn)定、長期資金來源，應(yīng)對資管業(yè)務(wù)新形勢；
4、推動理財產(chǎn)品向凈值化方向轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)風(fēng)險、收益均由客戶承擔(dān)，打破剛性兌付；
5、推動管理規(guī)范化，以解決銀行資管存在的剛性兌付、資產(chǎn)池運作、多層嵌套、非標(biāo)資產(chǎn)占比過高等問題，通過規(guī)范化管理實現(xiàn)與國際上先進(jìn)資管公司對標(biāo)，同國內(nèi)成熟資管公司看齊。
年報顯示，截至報告期末，招行理財產(chǎn)品余額2.19萬億元，較上年末增長1.42%。
根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017年末招行理財產(chǎn)品募集資金余額、表外理財產(chǎn)品募集資金余額在商業(yè)銀行中均排名第二。因此，從理財資金總體余額、表外理財余額任一個指標(biāo)來看，招行設(shè)立資管子公司和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型表態(tài)的重要性均不容忽視。
招行管理層也表達(dá)了資管轉(zhuǎn)型的迫切性。該管理層表示，強大的零售客戶和銷售渠道支撐了招行的資產(chǎn)管理規(guī)模，因此設(shè)立資管子公司具有戰(zhàn)略意義，能夠保持招行資產(chǎn)管理優(yōu)勢，滿足零售客戶理財需求，同時符合監(jiān)管要求。
首家資管子公司花落誰家？
招行在公告中提示稱，設(shè)立資管子公司事項經(jīng)董事會審議通過后，無需提交股東大會批準(zhǔn)，但尚需取得有關(guān)監(jiān)管機構(gòu)的批準(zhǔn)。換言之，資管子公司能否落地還需看監(jiān)管部門的態(tài)度。
事實上，招行并非首家提出設(shè)立資管子公司的銀行。2015年，光大、中信、浦發(fā)均提交了設(shè)立銀行資管子公司的申請，但至今尚未獲得監(jiān)管批復(fù)。
那么，本次申請能否順利獲批？對此招行管理層認(rèn)為，2015那波申請未獲批復(fù)的原因是彼時資管業(yè)務(wù)管理還沒有發(fā)展到今天這樣的程度。根據(jù)資管新規(guī)征求意見稿，過渡期后，具有證券投資基金托管業(yè)務(wù)資質(zhì)的商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)設(shè)立具有獨立法人地位的子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)?！斑^去是商業(yè)銀行主動要求設(shè)立，現(xiàn)在是我們按照監(jiān)管要求設(shè)立，目前政策有利于商業(yè)銀行實現(xiàn)資管業(yè)務(wù)的獨立運營”。
多位業(yè)內(nèi)人士表示，資管新政為資管子公司設(shè)立鋪平了道路，招行此次申請獲批的可能性比較大?！暗谝患屹Y管子公司落在誰家就不好說了，畢竟前面有三家銀行在排了。也有另一種可能性是鑒于當(dāng)下的政策環(huán)境變化，前面提出申請的銀行需要重新遞交申請。”
按照征求意見稿，主營業(yè)務(wù)不包括資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)設(shè)立具有獨立法人地位的資產(chǎn)管理子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，暫不具備條件的可以設(shè)立專門的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)營部門開展業(yè)務(wù)。另外，過渡期后，具有證券投資基金托管業(yè)務(wù)資質(zhì)的商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)設(shè)立具有獨立法人地位的子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
換言之，不是所有商業(yè)銀行都需要設(shè)立資管子公司。“目前有27家商業(yè)銀行具有公募基金托管資質(zhì)，考慮到不想失去托管業(yè)務(wù)這塊蛋糕以及更好發(fā)展資管業(yè)務(wù)，預(yù)計這些銀行將加速資管子公司的落地。部分上市銀行雖然不具備公募基金托管資質(zhì)，但考慮到資管戰(zhàn)略布局也會申請這塊金融牌照。還有一些財力、人力跟不上的中小銀行可能會設(shè)立專門的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)營部門開展業(yè)務(wù)。”某上市券商銀行分析師告訴中國證券報（公眾號：xhszzb）記者。
恒豐銀行研究院執(zhí)行院長董希淼指出，資管子公司落地有五點意義：（1）有利于資管業(yè)務(wù)的風(fēng)險隔離。資管業(yè)務(wù)風(fēng)險相對較大，通過設(shè)立子公司建立防火墻；（2）有助于銀行資管業(yè)務(wù)專業(yè)化運營。通過子公司可以引進(jìn)專業(yè)人才進(jìn)行投資；（3）有利于商業(yè)銀行更加完善公司治理。新的體系下有助于引進(jìn)市場化機制，如市場化薪酬、股權(quán)和期權(quán)等；（4）有助于打破剛性兌付，通過資管子公司對產(chǎn)品進(jìn)行獨立運作，更有利于實現(xiàn)凈值化。
董希淼認(rèn)為，大中型銀行已經(jīng)為設(shè)立資管子公司籌備多年，具有資金、人才儲備等多方面的優(yōu)勢，資管子公司籌備難度不大，最主要還是看監(jiān)管的審批。
上述上市券商分析師認(rèn)為，后去通道時期銀行想維持理財規(guī)模仍面臨挑戰(zhàn)。“一方面成立資管子公司后，雖然風(fēng)險隔離了，但以前大家是看銀行的招牌買理財，現(xiàn)在是子公司，投資者還會不會繼續(xù)買；另一方面是子公司資管更強調(diào)主動管理能力，對團隊風(fēng)控和投資能力提出更高的要求。”
管理層問答，諸多亮點不容錯過——
不良雙降，卻提升撥備覆蓋率？
年報顯示，2017年末招行不良貸款率為 1.61%，較上年末下降0.26個百分點，不良貸款余額下降37.28億元，實現(xiàn)“雙降”。資產(chǎn)質(zhì)量改善之余，招行撥備覆蓋率卻有所提升。根據(jù)年報，2017年末招行貸款撥備率為4.22%，較2016年末增加0.85個百分點；不良貸款撥備覆蓋率262.11%，較上年末提高82.09個百分點。
招行管理層指出，招行的一貫風(fēng)格就是敬畏風(fēng)險。目前市場形勢不確定仍然比較強，中國經(jīng)濟發(fā)展由高速度增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變。這個過程中，結(jié)構(gòu)性矛盾會暴露，這種矛盾的暴露會傳導(dǎo)到企業(yè)，再傳導(dǎo)到銀行。面對市場不確定性，還是要堅持審慎經(jīng)營、穩(wěn)健發(fā)展、敬畏風(fēng)險的一貫方針，為未來可能發(fā)生的風(fēng)險做準(zhǔn)備。
資管新規(guī)下，表外回表壓力有多大？
招行管理層指出，過去監(jiān)管有明確規(guī)定，表外資產(chǎn)不能回歸到表內(nèi)。因為風(fēng)險需要嚴(yán)格隔離。表外資產(chǎn)有可能是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也可能是帶有較高風(fēng)險的資產(chǎn)，這些風(fēng)險和收益都應(yīng)該由客戶承擔(dān)。如果回歸表內(nèi)，就是剛兌。
目前，招行表外投資資產(chǎn)約為兩萬一千億元，其中一萬一千多億元是債券型資產(chǎn)，還有四五千萬元是權(quán)益類資產(chǎn)，都屬于標(biāo)準(zhǔn)型的資產(chǎn)，非標(biāo)比例不高，余額只有兩千多億元。資管新規(guī)給出了過渡期。目前招行的非標(biāo)資產(chǎn)以債權(quán)類資產(chǎn)為主，過渡期內(nèi)這些資產(chǎn)會自然到期實現(xiàn)兌付，不會太多地回表。即使回表，也不會對銀行造成太大影響。