【深圳商報/讀創訊】（記者吳玉函）7月23日，央行開展定向中期借貸便利（TMLF）操作2977億元，利率3.15%，期限為1年（可展期2次，實際期限為3年）；并開展中期借貸便利（MLF）操作2000億元，利率3.3%，期限為1年；兩項操作合計4977億元，與當日中期借貸便利（MLF）到期量5020億元基本相當。開展上述操作后，銀行體系流動性合理充裕，當天不開展逆回購操作。

為了對沖稅期、維護流動性，央行上周連續逆回購累計凈投放資金4600億元，創下半年以來周投放最高，其中包括大量7天期逆回購操作。相應的，本周將迎來總共4600億元的央行逆回購到期，周二到周五分別有1600億元、1000億元、1000億元和1000億元央行逆回購到期。此外，7月共有2筆MLF到期，7月13日到期1885億元（順延至7月15日到期），7月23日有5020億元MLF到期。總體來看，當天市場上共有1600億元央行逆回購和5020億元MLF到期。

央行公告實施公開市場操作后，當天銀行間市場資金面繼續寬松，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）顯示，除3個月期限的利率持平外，其他期限利率有所下行。其中，隔夜和7天利率分別為2.562%、2.634%，較上一個交易日下行10.78個和5.8個基點；14天利率為2.765%，較上一個交易日下行12個基點；一年期利率為3.097%，較上一個交易日下行0.3個基點。

市場已經預期央行可能有所動作，包括年內第三次TMLF操作。民生銀行首席研究員溫彬此前表示，后期央行會通過逆回購投放短期流動性，對于到期的MLF也可能會進行續作。并且從年初的操作來判斷，央行可能要進行年內的第三次TMLF投放，一定程度上對流動性起到補充。市場人士認為，作為降成本的新型定向工具，央行繼續開展TMLF操作的可能性頗大。

隨著月底美聯儲加息即將落地，國內貨幣政策易松難緊，預計再次迎來降準窗口。中信證券研報指出，5月以來，央行實行存款準備金率“三檔兩優”，在5月首先對“小型”銀行實施了降準，并在6月提供了再貸款和SLF的支持以緩解銀行間市場流動性分層的問題。7月底有定向針對“中型銀行”降準的可能，TMLF也進一步在7月下旬進行操作，以定向支持中小企業。另一方面，央行正在加速推進利率“兩軌并一軌”，預計年內將實現LPR在貸款端的定價，其利率可能將隨OMO利率浮動，初步實現利率市場化。