深圳商報/讀創財經評論員 王亞杰
當市場出現7月以來的第二次大幅調整的時候，估計為數不少的投資者已經放棄了“牛市”的念頭。剛剛還很熱鬧的牛市，似乎轉眼間已經成為坊間傳說。這個時候，一家外資投行的言論不免有些刺耳：中國股票牛市往往剎那芳華。中國股票牛市的平均持續時間通常為14個月，遠低于美國平均5.3年的牛市時間。
雖然聽上去有些特別的諷刺意味，這家外資投行的言論畢竟說的也是事實。A股市場的牛市好像確實都是比較短命的。而且，不管是投資者還是管理層，其實都希望看到一個長期牛市。但是，最后的結果往往是，一個好端端的牛市，要么走上瘋狂之路，要么被突如其來的外部因素生生打斷。只是投資者對于長牛的渴望從未止息。
當然，換個角度看，事情也許并非這么簡單。從指數上看，市場確實變化不大。如果從個股看，情況又大不一樣。事實上，不少優質上市公司的股票價格在最近兩年多的時間里處于一種牛市狀態。換句話說，結構性牛市在這兩年進行得有聲有色。退一步看，投資者渴望的所謂全面牛市，似乎也不能根據最近外部形勢的變化和市場兩次大幅的調整，就認為已經煙消云散。就像我們此前一直強調的那樣，市場的牛市基因一直都還在。比如，中國經濟的復蘇勢頭不改；資本市場改革繼續向深層次推進；貨幣政策取向在經濟恢復常態前難有大的轉變……不久前，外匯局副局長王春英說，人民幣資產有非常好的投資價值。這半年來外資的表現證明了副局長的話。同時，在房地產市場出現新一輪調控的背景下，股市對于內資的吸引力恐怕也是與日俱增。
有人說，也許A股市場正處于一輪長牛的換擋期。也有人說，A股市場正在或者已經掙脫“剎那芳華”的魔咒。這些話好像都很有些道理。時移勢易，A股市場正處于脫胎換骨之中，外部的風云變幻注定會給市場打上深刻的烙印，但是很難改變市場的走向。
