今年以來，新興市場股市整體走弱，代表新興市場股市的MSCI新興市場指數也從1月底的高點1273點一路回落至1020點左右，跌幅達兩成，可以說已進入技術性熊市，該指數的總市值也蒸發近9000億美元。

今年1月底以來，大多新興市場股市走弱，如土耳其、阿根廷指數跌約50%，其他許多市場跌幅在20-30%。由于原油今年表現較強，使得沙特和卡塔爾成為少數幾個股市上漲的新興市場之一。

MSCI新興市場指數是MSCI指數體系中的重要一支。根據MSCI公告，目前其新興市場指數涵蓋了830只股票，總市值占據全球市場市值的10%。在行業方面，金融、信息技術、可選消費占比排在前三，分別為27.40%、19.83%、9.76%。

其中，亞洲新興市場在指數中占比最高，占比約七成。雖然A股今年中才正式被納入其指數范圍，但通過在香港上市的中資股，MSCI新興市場指數給中國內地的權重約為28%，排名第一。權重占比第二、第三的市場體分別為韓國（15%）和中國臺灣（13%）。

在1988年MSCI新興市場指數初始發布后，印尼（1989年納入）、土耳其（1989年納入）、韓國（1992年市值20%納入）、印度（1994年納入）、捷克（1996年納入）、匈牙利（1996年納入）、中國臺灣（1996年市值50%納入）、俄羅斯（1997年納入）、埃及（2001年納入）、卡塔爾（2013年納入）、阿聯酋（2013年納入）分別納入MSCI新興市場指數。

今年以來，MSCI新興市場指數較MSCI全球指數落后幅度略高于10%，過去10年落后幅度則達45%。如何看待MSCI新興市場指數后市走勢？對此，業內人士看法不一。

前海開源首席經濟學家楊德龍對記者表示，“在拉美危機、東南亞金融危機之后，新興市場國家和地區一直比較謹慎，減少對于外資的依賴。近幾年由于美聯儲的放水，新興市場普遍采取舉債經營的方式，外債規模在增加，所以現在到了一個危險的時刻。由于美聯儲持續加息，資金就從新興市場回流美國，造成新興市場資金外流，從而出現貨幣貶值股市下跌的狀況。短期看，新興市場股市仍有一定的壓力，但是各個國家和地區的情況大不一樣。A股作為新興市場的代表之一，經濟基本面整體良好，后市有望筑底反彈。”

“現在就斷言新興市場會發生類似1997年金融危機為時尚早，”一位熟悉海外市場的私募人士坦言，“這一輪美元指數從88上漲到97，漲幅已相當大，對美國出口也不利。美元指數將進入筑頂階段，一旦回落，新興市場股市尤其是一些基本面良好的如中國有望迎來反彈，MSCI新興市場指數也有望反彈。”

頂點財經首席宏觀分析師徐陽分析稱，“每當美元轉強，新興市場的神經都會不由自主地緊繃，全球貿易摩擦、土耳其危機等加劇了新興市場貨幣的貶值壓力，股市、債市也并不理想。整體上看，由于美聯儲加息大幅收緊流動性，全球資金持續回流美國，使得新興市場大跌。目前，對新興市場構成強烈阻力的依然是：美國利率上升、美元指數走強及貿易問題。如果局勢升級，MSCI新興市場指數可能跌穿1000點。”

去年6月，A股正式被納入MSCI新興市場指數。今年8月14日凌晨，MSCI宣布，將實施納入A股的第二步，把現有A股的納入因子從2.5%提高至5%，提升后占MSCI新興市場指數的權重為0.75%。（記者 陳燕青）