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關于滬倫通相關業(yè)務監(jiān)管規(guī)定，證監(jiān)會于日前公開征求意見。有消息稱，年底之前可實現首家滬倫通企業(yè)掛牌交易，這意味著滬倫通有望年內正式啟動。對此，多位業(yè)內人士表示，滬倫通的推出意味著A股國際化程度進一步加深，將給市場帶來增量資金，未來上海A股可通過滬倫通在英國股市融資，由于東向CDR可跨境轉換，有利于避免滬倫通試點初期的炒作行為。

滬倫通料無太多技術障礙

“滬倫通”是上交所與倫交所互聯互通機制，指符合條件的兩地上市公司，依照對方市場法律法規(guī)，發(fā)行DR并在對方市場上市交易。

有消息稱，目前已有部分在中英兩地均有業(yè)務的企業(yè)對滬倫通比較感興趣，年底之前有望正式啟動滬倫通交易，實現首家企業(yè)掛牌交易。

記者從機構人士處獲悉，上交所近期向各家券商下發(fā)了《關于啟動滬倫通做市業(yè)務市場準備工作》的通知。此外，上交所還向各家券商下發(fā)了滬倫通CDR接口規(guī)范說明書及技術實施指引。

前海開源首席經濟學家楊德龍認為，滬港通、深港通成功開通且成功運行，給滬倫通開通積攢大量的經驗，在技術上應該沒有多少障礙了。

上海A股可在倫交所融資

滬倫通包括東、西兩個業(yè)務方向。東向業(yè)務是指倫交所公司在上交所掛牌CDR，西向業(yè)務是指上海A股在倫交所掛牌全球存托憑證（簡稱GDR）。為穩(wěn)妥起步，DR的基礎證券僅限于股票，東向業(yè)務暫不允許倫交所公司在A股通過新增股份發(fā)行CDR的方式直接融資，上海A股則可通過發(fā)行GDR直接在英國市場融資。

“估計初期將選擇兩地市值較大、有國際知名度的藍籌股作為試點。”北方一家券商投行高管表示，“上海A股可以在倫交所融資，這對有國際業(yè)務的券商是一個機會。”

根據申萬宏源測算，假設上證180成分股全部在倫交所實現GDR的發(fā)行，5年總體融資規(guī)模為8900億元左右，年均融資規(guī)模為1780億元左右。

中金公司首席策略分析師王漢鋒表示，海外公司發(fā)行CDR的東向業(yè)務目前將采取非融資型CDR形式，有利于避免滬倫通開通對A股形成融資壓力。由于東向CDR可跨境轉換，該制度將使東向CDR與正股之間形成價格聯動，也有利于避免滬倫通試點初期可能的炒作行為。

經濟學家宋清輝指出，“滬港通是兩地投資者相互之間可以直接到對方的市場上買賣股票，而滬倫通是將對方市場的股票轉換成DR再到本地市場掛牌交易。”

對A股資金分流有限

如何看待滬倫通的影響？“初期雙向流動規(guī)模不會太大，對兩地市場影響有限，”上海一家私募高管預計，“畢竟內地投資者對英國股市還有個熟悉的過程，不會隨便買賣倫交所的股票，對A股資金分流有限，而海外資金此前大多已通過深滬港通和QFII渠道進入A股。不過，從長遠看，未來兩地的優(yōu)質個股都有望受到資金的青睞。”

楊德龍對記者分析稱，“在開通滬倫通后，部分歐洲資金將會加大對A股的關注度，也會增加對A股的配置比例。雖然還很難預估增量資金有多少，但應該是可以和滬港通、深港通開通后外資流入量來類比的。此外，海外機構比較崇尚價值投資理念，滬倫通開通無疑能夠進一步強化藍籌股及白馬股的行情。”（記者 陳艷青）