10月7日，中國人民銀行決定，從2018年10月15日起，下調人民幣存款準備金率1個百分點。這是今年第四次降準。

市場普遍認為，連續的降準有利于緩解市場中長期資金面，對股市中長期還是有一定利好作用。但是，國慶長假期間歐美亞太股市一片慘淡，原油等大宗商品仍上漲，投資者心中不托底，A股今天開市怎么走？

降準可緩解資金面緊張

央行此次釋放資金1.2萬億。由于當日到期的4500億中期借貸便利（MLF）不再續做，故凈釋放資金7500億，力度超預期。在此之前，不少機構認為央行本次降準會下調0.5個百分點。

中行研究員高玉偉表示，這次降準與上一次降準的規模一致，為市場釋放了一部分資金規模，為穩定經濟發展起到了一定作用。預計未來還會繼續降準多次，引導資金向小微企業、綠色經濟等國民經濟的薄弱環節流動。

前海開源首席經濟學家楊德龍認為，本周央行不斷釋放一些積極的信號，央行展開了2000億元的中期借貸便利（MLF），同時通過定向降準向市場釋放流動性。本次定向降準的效果更好，更有針對性，一定程度上緩解了市場資金面緊張的問題，也會提高投資者信心。本次降準有效緩解當前資金面偏緊狀況，有利于大盤底部的確立。

英大證券首席經濟學家李大霄認為，此次降準對穩定經濟增長有非常正面的作用，對股票市場也有正面作用，同時起到對沖假期境外市場大幅下跌的影響，屬重大利好消息。

但也有業內人士認為定向降準的利好需要辯證看待。一位深圳私募人士對記者表示，定向降準確實可以提供幾千億的流動性，對銀行股構成利好。可以緩解市場緊張情緒，防止股市大起大落。但定向降準主要是為了緩解小微融資難、融資貴的問題。幾千億資金大部分不會流向股市，即使一部分流入股市，對于50萬億市值的A股來說，作用不大。

降準時點或考慮外圍市場波動

央行何以選擇國慶期間推出降準決定，或與國慶期間外圍市場的動蕩有關。國慶長假期間全球金融市場遭遇大動蕩。歐美股指表現凄涼，新興市場再現股匯雙殺。另外，多國貨幣匯率近期也出現較大波動。

“央行降準時間點選擇上考慮外圍市場資產價格波動因素。”華泰宏觀李超團隊認為，央行發布公告時間點值得市場重視，央行選擇在國慶假期最后一天發布公告，能夠較好地應對因為我國長假期間外圍市場資產價格的波動所帶來的預期沖擊，體現了央行更加重視市場的預期管理。

聯訊證券李奇霖認為，央行降準對投資者的信心是一個有力的支撐，在短期內有利于修復現在脆弱的市場情緒。

歷史上看A股開門紅概率較大

從歷史上看，國慶節后開門紅的可能性較大。

長江證券策略團隊認為，降準后，市場短期大概率上漲。他們統計了從2014年以來，定向降準和全面降準之后5個交易日、30個交易日以及90個交易日，上證綜指和創業板指數的表現：整體來看，定向降準后市場并沒有表現出明顯的規律；而全面降準后，市場在短期（5個交易日、30個交易日）大概率上漲，但長期來看并無明顯的規律。

另外，過往18年的數據顯示，上證指數在國慶節后一周上漲的年份有12年，上漲概率達到66.67%，接近七成。

從國慶節后首個交易日的表現來看，A股市場過去18年里也有12年出現上漲，上漲概率接近七成，其中有8年漲幅都超過1%，從概率上看，國慶節后首個交易日容易開門紅。

可關注降準受益板塊

降準不是股市上漲的“萬靈藥”，所以預計出現普漲行情的可能性不大。哪些板塊受益降準？

受益板塊一：資金敏感型品種，銀行地產等。

無論是銀行還是地產，都屬于資金敏感型品種。對于銀行而言，降準最大的利好在于可貸規模比例。相同的還有地產行業，雖然這種影響同樣有限。準備金下調流動性預期有所好轉，不排除部分剛需入市的可能，至少成交量的些許好轉有利于緩解房企緊繃的資金鏈。作為利息敏感品種的保險股也會小幅受益。前期關于放開交強險對于保險行業是突發利空。但降準會增加降息預期，進而推動債券等資產價格上漲。而債券是保險公司的主要投資標的。

受益板塊二：大宗商品類。

大宗商品，尤其是有色金屬，主要受兩個因素驅動，一個是實體經濟的需求端，另一個則是對于流動性的預期。對于大宗商品尤其是有色金屬而言，存在波段脈沖機會。在PPI快速下滑階段，有色金屬很難趨勢性走強，但降準預期的出現會使有色板塊，尤其是背靠新興產業的稀有金屬的脈沖性機會增加，有色板塊的波段投機頻率會有所增加。

受益板塊三：高分紅的新藍籌。

降準雖然不等同于降息，但隨著銀行間流動性的些許好轉，銀行間市場的資金價格有望出現一定程度回落。資金價格的回落也會是民間借貸等資金信貸的投資回報率回落。相比之下，藍籌股，尤其是始終能夠保持高分紅比例的藍籌股，其持有價值將有所突出。（記者 周夢榕）