智通財經APP獲悉，經歷周四大跌后，上周五美股集體反彈，恒指漲超2%，騰訊更是上漲8%，盤后匯率也保持比較穩定。至于港股后市，智通財經APP認為反彈仍有空間，但持續時間非常有限，反彈減倉依然是最好策略。

美股集體收漲，港股ADR小幅上漲

經歷了連續兩日下跌后，上周五美股三大股指集體收漲，但盤中一度又出現大跌，走勢堪稱過山車。道瓊斯指數早盤大漲逾400點后一度轉跌，最終收漲280點，標普500結束六連跌，收漲1.41%，納指飆升2.29%。納斯達克100指數收漲2.77%，創3月份以來最大單日漲幅，報7157.208點。

中國概念股多數上漲，阿里巴巴(BABA.US)收漲3.8%，京東(JD.US)收漲4.13%，百度(BIDU.US)收漲3.21%等。港股ADR小幅上漲，收盤報25863.35點，上漲0.24%。騰訊收報296.662元，較港市收漲8.262元。油股疲弱，中石油收報5.907元，較港收市跌0.053元;中海油收報14.354元，較港收市跌0.146元。此外，中國移動收報77.192元，較港收市跌0.807元。

周五，歐洲三大股指小幅收跌。英國富時100指數收跌0.16%，報6995.91點;法國CAC40指數收跌0.2%，報5095.98點;德國DAX指數收跌0.13%，報11523.81點，續創20個月以來新低。英法德三國股市均創2月以來最大單周跌幅。

美元指數上漲，油價向好，金價偏軟

美元指數紐約尾盤漲0.25%，報95.2630，結束三連跌走勢，因全球股市從本周的暴跌中反彈。本周美元指數跌0.4%。歐元兌美元跌0.29%，報1.1559，從兩周新高回落;美元兌日元漲0.02%，報112.19，結束連跌六日走勢;英鎊兌美元跌0.63%，報1.3022;美元兌離岸人民幣漲426個基點，漲幅為0.62%，報6.9212。

市場消化美國石油鉆井急增的消息后，國際油價收市做好，但受到市場氣氛轉淡、美元強勢，以及中美貿易摩擦持續升溫的影響下，全周仍然錄得跌幅。紐約11月期油收報每桶71.34美元，升37美分或0.52%，但全星期累跌約4%，結束連續4個星期的升勢。布倫特12月期油收報每桶80.43美元，升17美分或0.21%。

環球市況略為回穩，國際金價上周五微跌。紐約12月期金收報1222美元/盎司，跌5.6美元或0.5%，全星期計，紐約期金累升約1.4%。麥格理商品分析師Matthew Turner表示，市場稍為冷靜下來，金價亦失去推升金價的動量。

港股反彈高度有多高，仍需市場檢驗

上周五恒指大漲2.12%，騰訊更是上漲8%，盤后匯率也保持比較穩定。至于后市，智通財經APP認為，反彈仍有空間，但持續時間非常有限，反彈減倉依然是最好策略。

值得注意的是，港股除了技術走勢超賣，估值也開始吸引，目前的市盈率(PE)只有10倍，市帳率(PB)為1.1倍，息率則達3.8厘。根據2008年及2016年兩次股災的底部估值(8倍PE及1倍PB)推算，由于困擾港股的不明朗因素仍未消除，所以這個跌浪有機會墮入這個估值區間，代表恒指或低見22000點，因此博反彈要眼明手快。

對于本周走勢，智通財經APP認為要注意以下幾大風險事件的動向:首先是美國財政部半度國際貨幣政策報告，中國是否會被列為匯率操國將是市場關注的焦點;其次是美聯儲會議紀要是否在美股下跌壓力下會有變化;另外歐盟27個成員國領袖本周舉行峰會，英國退歐能否達成協議對市場會有影響。同時意大利將向歐盟委員會提交預算計劃，其龐大的公共債務也是潛在的風險因素。

總體看，如果上述消息面向好的方向轉變，那么恒指大概率會以反彈為主，如果出現不利消息則要小心會有震蕩。反彈要注意恒指在26500點的壓力會比較大。騰訊控股(00700)是市場的風向標需要密切留意。

板塊方面，老生常談的基建邏輯基礎依然扎實。目前不確定的板塊和政策很多，但國內的新農村建設、基建建設卻是最確定的，以上都對水泥有大量的需求。供需量加上良好的競爭格局共通造就水泥行業繼續維持高盈利。投資者可關注華潤水泥(01313)、海螺水泥(00914)。

個股上，警惕騰訊風險。美股反彈了，港股的騰訊ADR也跟隨直接沖高至300.00元附近，不過這只是超跌情況下的技術反彈，并非反轉。投行對騰訊的股價普遍預期值做了調整，但反彈高度有多高，還需要市場檢驗。（劉瑞）