去年以來，兩市共有526只新股上市，按后復權價計算，截至10月17日，共有92只個股股價已跌破發行價，占比17.49%。記者統計發現，IPO重啟后，次新股按監管層窗口指導的23倍市盈率發行，而目前深滬兩市全部A股平均市盈率12.5倍，新股發行市盈率已顯著高于市場平均水平。業內人士認為，次新股大面積破發現象，與新股定價存在泡沫有關，呼吁監管層下調新股發行市盈率。

去年至今近兩成次新股破發

據WIND數據統計，去年以來共有526只新股上市，其中，在滬市上市的有266只，深市中小板95只，創業板165只。新股上市之初大多受到市場追捧，但隨著時間的推移，次新股走勢明顯分化，部分次新股跌破發行價。

526只次新股中，236只次新股開板以來股價跌幅超過50%，開板以來跌幅最大的是科達利，開板以來累計下跌80.97%，開板以來跌幅居前的還有安靠智電、禾望電氣等。

值得注意的是，部分次新股上市后股價頻創新低，次新股破發現象大面積出現。統計顯示，已有92只次新股跌破發行價，占比17.49%。禾望電氣最新收盤價5.95元，較發行價下跌55.46%，是破發幅度最大次新股，地素時尚破發幅度26.27%，該股2018年6月22日上市，是上市日期最短且破發的次新股。

業內人士表示，次新股大面積破發，與23倍市盈率發行新股有關。目前市場A股平均市盈率約12倍，而新股23倍發行市盈率，高出A股市場平均市盈率水平一倍。

記者根據WIND數據統計發現，目前A股平均市盈率（TTM，整體法）12.5倍，滬市平均市盈率10.9倍，深市平均市盈率17.4倍。

業內呼吁下調新股發行市盈率

IPO重啟后，監管層窗口指導新股發行市盈率不高于23倍。在當前A股平均市盈率12.5倍，新股仍按照此前默許的23倍市盈率發行，這無疑成了當前市場關注的一個焦點。

資深財經評論人士皮海洲認為，這種現象顯然是不合理的，呼吁監管層調整新股發行市盈率。當前次新股大面積破發，表明新股發行定價存在泡沫，新股發行市盈率應該低于市場水平，起碼不能顯著高于A股市場平均水平。

深圳新里程董事長賴戌播表示，新股發行市盈率高出A股平均水平一倍，這肯定是不合理和難以持續的。監管層可參考A股市場平均市盈率水平，適當下調新股發行市盈率。當新股發行市盈率足夠低了，比如低于市場平均市盈率水平，部分擬上市公司可能會考慮暫停發行新股，這畢竟可能會減少募集資金數額，這對市場參與各方將是多贏局面。

英大證券研究所所長李大霄強調，投資者申購比老股更貴的新股，并不是看中新股的投資價值，而是在新股開板后轉賣給其他投資者，新股上市無論好壞均數個漲停是造成泡沫的根源。單純調低新股發行市盈率難以改變現狀，因為擬上市企業和創投機構上市目的是減持套現，發行市盈率高低并不是他們最關注的。要改變新股市盈率高企不合理現象，需要市場各參與方共同努力：首先，擬上市企業要讓二級市場投資者賺錢；其次，上市保薦券商要以二級市場實際市盈率水平定價，并且將擬上市新股應比照老股票給予一定的折讓；第三，監管層從制度上對炒新一族加以控制。（記者 鐘國斌）