財政部、國家稅務總局日前發布《中華人民共和國印花稅法（征求意見稿）》。多數業內人士表示，征求意見稿是印花稅調整的一個信號，而降低證券交易印花稅或是下一個實質利好，意味著組合救市從監管層表態轉向真金白銀托底。

目前的證券交易印花稅按1‰的稅率對賣出方征收。1988年至2017年，全國累計征收印花稅21450億元，年均增長19.1%，其中2017年征收印花稅2206億元。今年前三季度印花稅收入1809億元，同比增長1.2%；其中證券交易印花稅881億元，同比下降6.5%。

印花稅下調是大勢所趨

隨著A股市場持續下跌，下調印花稅的呼聲再起。記者采訪中發現，印花稅調整是各方期待且最有效和最容易出臺的刺激股市政策，對A股市場具有立竿見影的影響。A股歷史上印花稅經過9次調整，其中兩次下調時大盤指數都接近漲停。

深圳新里程董事長賴戌播表示，下調證券交易印花稅是大勢所趨，國外成熟證券市場都不征收證券交易印花稅。考慮到我國證券交易印花稅征收實際情況，全部取消現在并不具備條件。未來的趨勢是還要進一步降低交易成本，可再減半征收證券交易印花稅，即單邊按0.5‰征收證券交易印花稅。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍則認為，可根據投資者盈虧狀況征收印花稅。他說，一種可行的方式是“先征后返”，如果全年累計虧損的投資者，征收的印花稅可以后來退還；如果全年累計盈利的投資者，征收的印花稅就不退。“無論牛市熊市，你要是全年累計賺了錢就交稅，虧損了就不用交，先交后退。這樣的話可能就更合理一點，也更市場化一點。”

一位不愿具名的資深業內人士表示，印花稅下調只是減少了交易成本，并不能代表股市就會大幅活躍，股票上漲在于公司本身的質地和外部增量資金。但是，降低印花稅是一個重要態度，表明組合救市從監管層表態轉向真金白銀托底。“降低印花稅，國家拿出了真金白銀救市，直接減少了A股市場資金流出，這有望迅速改變投資者悲觀預期，吸引場外增量資金入市。”他說，降印花稅只是一個工具和手段，一般會短期刺激股市上漲，但不能改變市場運行趨勢。要想讓A股脫離底部穩步向上，還要不斷完善股市的系統規劃和規則，并輔以經濟基本面支持。

短期內調整的難度很大

印花稅征求意見稿明確，印花稅調整或取消由國務院決定。業內人士認為，短期調整印花稅的難度很大。

財經評論員皮海洲表示，倘若A股市場走穩回升了，下調印花稅可能性會越來越小。他說，征求意見稿規定，證券交易印花稅的納稅人和稅率調整由國務院決定，并報全國人大常委會備案，這意味著印花稅征求意見結束后，將由全國人大審議通過。鑒于證券交易印花稅法比較簡單，人大審議一審通過的可能性極大。但據此測算，下調印花稅起碼得明年“兩會”后。不過，這一政策規定既能讓日后印花稅的征收和調整不違反稅收規定，又能給予國務院靈活主動的處理權，監管層可根據市場狀況對股市印花稅稅率進行調節，調整印花稅程序更靈活高效。

英大證券研究所所長李大霄說，財政部和國稅總局對印花稅公開征求意見是首次，表明了監管層降低投資者交易成本的態度，這為印花稅調整預留了空間。他說，當前A股市場持續低迷時期，下調證券交易印花稅是一個改革方向。通過降低印花稅，降低股票的交易成本，改變投資者悲觀預期，從而使得A股投資價值增加，提高交易者積極性，增強市場的流動性，促使市場向估值合理方向回歸。

上述不愿具名的資深業內人士表示，自高層喊話力挺股市，出臺了組合救市措施后，市場做多熱情已被點燃起來，低價股和藍籌股均大幅度反彈。A股市場止跌回升途中，調整印花稅概率不大。（鐘國斌）