【主編觀市】

港股上周的走勢以調整為主，恒指回抽到20日均線。美國中期選舉塵埃落定，總體選舉的結果符合預期，市場反映偏正面，但美聯儲鷹派申明對市場構成較大壓力。展望本周，智通財經認為恒指又到了關鍵點位，恒指能否穩住還需要基本面的配合。

本周市場關注的焦點有兩個方面，首先是意大利方面，歐盟要求意大利在13日之前修改其2019年財政預算，如果意大利妥協，那么市場是利好，如果拒絕修改，歐盟可能會對其采取制裁措施。這對股市不利。其次是要密切關注OPEC部長會談，討論明年再次減產的結果。這關系到油價是繼續下探還是反彈。

總體市場比較微妙，往上和往下的可能性都有，不過，恒指就算往下，應該空間也不大，因為管理層對股市的呵護不斷加強，如最新公布的加大銀行對民營企業的貸款及鼓勵上市公司融資回購等利好。盤面觀察只要銀行等權重股不再殺跌，那么市場往下空間還是比較有限。

【本周金股】

【中興通訊(00763)】中國移動副總裁李慧鏑在烏鎮世界互聯網大會上表示，中國移動5G計劃2019年預商用，2020年商用。同時中國移動2019年上半年將推出5G智能手機。對5G來說，頻譜確定就意味著一切已經確定，從鄔賀銓院士在最近一周的最新演講來看，2018年底牌照也有可能發放，若兌現時點將超預期。5G牌照的確定首先將帶來板塊性的行情。

從4月份中興通訊事件爆發，繼而中美貿易進入全面的糾紛階段，中興通訊目前已經充分反映了事件對財務、架構、業務的影響，而其市值也充分反映了這種預期。

機構保守認為，5G開始后頭三年，即2019到2021年，仍將占據國內3成左右的份額;進入建設后期，即使信科集團完全崛起并有能力承接大規模業務，中興的國內份額也很難低于20%。這意味著僅國內市場就能為中興貢獻10~15%的份額，基本盤扎實。加之海外市場的潛在開拓能力加強，可望進一步拓展1%-2%。公司未來仍將是全球無線主設備前五強，具備領先競爭力。

股價上，該股受事件影響創下大底，主力機構介入明顯。加大基建投資補短板等政策影響面，看好中國5G未來，中興通訊當仁不讓。

【個股地雷】

【中國海洋石油(00883)】知情人士透露，沙特可能考慮在未來解散OPEC，部分受到來自美國和外部投資者的壓力。產油國增產已蓋過伊朗原油供應下降帶來的影響。美國、俄羅斯和沙特石油產量正處于或接近歷史最高水平，日產量超過3300萬桶，占全球石油產量的三分之一。

因全球供應增加，且投資者擔心石油需求增長可能放緩，美國原油數日連跌，為1984年以來最長跌勢。中海油股價走勢與原油價格息息相關，該股需謹慎空方反撲。

【產業觀察】

供需的緊平衡加上冬季采暖的剛需，天然氣板塊再次迎來機會。目前天然氣供需仍處于緊平衡狀態;由于PNG進口增量有限，緊平衡狀態有望延續到2019年;2020年PNG進口量大增，非常規氣和LNG進口量繼續高速增長，供需拐點或將出現。

價格方面，到目前為止，國內天然氣的價格漲幅已經超過了市場預期。有機構測算，隨著石油價格的上漲、供給的緊張、天然氣價格市場化的推進，到2020年價格將比現在漲90%。需求方面，煤改氣仍然是最大的增量需求，預計在2016-2020年天然氣消費量的復合增速將達到13%。

此外，發改委明確表示加快推動石化產業重大項目開工建設，而現在的石化項目建設大多集中在天然氣板塊。

基于以上，投資者可關注天然氣板塊，包括設備商中集安瑞科(03899)，運營端的昆侖能源(00135)、中國燃氣(00384)等。

目前多家機構升昆侖能源目標價，并給予“買入”評級。并認為中石油潛在與昆侖整合其天然氣銷售業務，對昆侖能源來講屬正面催化劑。

【數據看盤】

港交所公布數據顯示，截至上周五，恒生期指(十一月)未平倉合約總數為123346張，未平倉凈數46336張。到期日11月29日。未平倉合約比上周基本持平。

從恒生指數牛熊街貨分布情況看，恒生指數在25602點位置下方熊證密集，恒生指數下行動力足。雖然本周美聯儲繼續保持加息預期，但是值得關注的是中美貿易關系成港股炒作重點，而香港恒生指數受騰訊、匯控、平安、建行走勢影響太大。內地A股底部調整的情況下，港股其實在觀望周邊情況，一旦A股正式底部確認，恒生指數可持續跟進。近期是港股三季報密集發布期，個股炒作機會多，建議投資者輕指數重個股。

【主編感言】

近期市場主要驅動因素在于政策，而政策的特點在于多變性和突發性，很難做提前準備，且現在的行情下，漲速快但調整也很迅速，很容易追高，短線交易的難度很大，而中期的機會除了個別板塊和個股外，整體壓力較大。國內政策不會輕易放手，但只能起到短期作用，比較理性的做法還是盡量用較少的倉位搏可能出臺的基建或者金融政策出臺。