繼并購重組松綁后，再融資也迎來了松綁。上周末，證監會宣布增發募集資金可用于補充流動資金和償債，此外將再融資時間間隔從18個月縮短至6個月。受市場低迷等影響，再融資主要方式——增發今年明顯遇冷。據WIND統計，截至11月12日，今年至今共有203家公司完成增發募資6385億元，而去年全年增發家數511家，募資合計1.02萬億。對此，業內人士表示，新規將在一定程度上使再融資市場有所活躍，有助于緩解上市公司資金壓力。

再融資政策松綁

新規指出，通過配股、發行優先股或董事會確定發行對象的非公開發行股票方式募集資金的，可以將募集資金全部用于補充流動資金和償還債務。通過其他方式募集資金的，用于補充流動資金和償還債務的比例不得超過募集資金總額的30%。此外，上市公司申請增發、配股、非公開發行股票不受18個月融資間隔限制，但相應間隔原則上不得少于6個月。

值得一提的是，去年2月17日，證監會曾要求上市公司非公開發行需間隔18個月。此后，增發數量和規模明顯下滑，而可轉債、優先股明顯增加。

對于再融資的松綁，國金證券首席策略分析師李立峰分析稱，“今年以來，企業融資難問題日益凸顯，出現流動性風險或債務危機的上市公司不在少數，證監會對再融松綁，明確募集資金補流和償債的比例，有助于緩解上市公司資金壓力。”

值得一提的是，回購新規明確上市公司實施回購后申請再融資，融資規模不超過最近12個月股份回購總金額10倍的，再融資不受融資間隔期的限制，審核中給予優先支持。

經濟學家宋清輝對記者表示，“監管層將回購與再融資進行綁定，優先支持實施回購的公司進行再融資，回購資金可通過發行優先股、可轉債來籌集資金，這也是變相鼓勵回購。”

“希望監管層對去年的再融資新規和減持新規進一步松綁，”北方一家券商投行高管表示，“縮短了再融資的時間間隔，對于再融資會有所刺激，不過也不要有太高期待。畢竟由于去年減持新規使得定增解禁減持周期被延長了，這對機構參與定增的熱情打擊較大。此外，去年修改后的定增定價基準日大多按照發行期首日定價，折價較低也讓參與者熱情不高。”

今年再融資規模大減

根據WIND統計，截至12日，按發行日計算，兩市共有203家公司年內完成增發，募集資金合計6385億元；12家公司完成配股，募資189億元；49家公司完成可轉債發行，募資569億元；24家公司完成可交換債發行，募資458億元。

根據統計，兩市年內再融資規模合計7601億元，而去年全年包括增發、配股、優先股、可轉債、可交換債等再融資規模合計1.3萬億，其中增發家數511家，完成增發規模1.02萬億。

數據顯示，今年以現金認購的增發募資前五名分別為農業銀行、維信諾、華泰證券、申萬宏源、大唐發電。目前離年底還剩1個半月，今年再融資規模大幅縮減已成定局。不過，在上周末新規出臺后，業內普遍預計上市公司再融資規模有望增加。

李立峰對記者稱，“隨著上市公司再融資進一步松綁，預計后續A股再融資規模將有所增加，用于并購重組以及補充企業現金流和償還債務。”

值得一提的是，由于市場低迷，破發情況相當普遍。根據統計，自2016年以來實施增發的公司近1500家，其中跌破增發價的比例高達八成，其中較定增價跌幅超過五成的超300家。

前海開源首席經濟學家楊德龍表示，由于市場大跌，破發個股較多，投資者不要盲目參與，應結合基本面仔細甄別。