被譽為“史上最嚴退市新規”出臺了！滬深交易所日前正式發布實施上市公司重大違法強制退市實施辦法，并修訂完善相關規則辦法。

滬深交易所明確社會公眾安全類重大違法強制退市情形，回應社會期待，滬深交易所表示，將明確規則銜接安排，保障退市新規平穩實施。

新規認定的4種重大違法退市情形：首發上市欺詐發行；重組上市欺詐發行；年報造假規避退市；交易所認定的其他情形。

退市新規中強調的重大違法強制退市情形的規范邏輯包括三個方面：

第一，出現社會公眾安全類重大違法行為，表明上市公司生產經營價值取向與其應當承擔的社會責任發生嚴重背離。

第二，社會公眾安全類重大違法行為，不僅損害資本市場投資者的利益，更直接影響整個社會的公共利益乃至國家利益，為資本市場立法和監管的價值本位所不容。

第三，上市公司存在社會公眾安全類重大違法行為，往往會被剝奪生產經營的資格許可，喪失持續經營能力，客觀上不應也無法再維持其上市地位。

新規下的退市決策和實施程序：一是設置了上市委員會決策機制。規定上市委員會以相關行政機關行政處罰決定、人民法院生效裁判認定的事實為依據，對上市公司行為是否嚴重影響上市地位，是否應當對其實施重大違法退市進行審議，作出獨立的專業判斷并形成審核意見。對相關審議決定，例如上市委員會的審議期限、發出認定意見告知書、提出申辯和聽證、做出退市決定等環節的期限，均予以了明確。

二是給予當事人合理的救濟途徑和救濟手段。主要是給予涉嫌重大違法退市的上市公司申請聽證、書面陳述和申辯、要求復核等權利，維護了其正當的程序保障權利，保障了當事人的基本權利。

三是明確了重大違法退市的相關環節。即停牌、退市風險警示、暫停上市和終止上市，將暫停上市期間由一年縮短為六個月，提高了退市實施效率。

四是退市改革方案對重新上市條件也作了修改。

退市新規作出了新老劃斷安排。新規施行前，上市公司已被中國證監會認定構成重大違法行為或已被依法移送公安機關，并被作出終止上市決定的，適用原規則；新規施行后，上市公司被中國證監會行政處罰或生效司法裁判認定存在違法行為的，無論其違法行為發生時點，上市公司因該違法行為的暫停上市、終止上市，均適用新規。

值得注意的是，如果依據新規公司股票被實施重大違法強制退市，則不再重復設置三十個交易日的“逃跑期”，但仍有退市整理期的相關安排。

不過，若公安機關決定不立案或者撤銷案件，人民檢察院作出不起訴決定，人民法院作出無罪判決的，經公司申請，公司股票可恢復正常交易。（記者 鐘國斌）