周一兩市股指震蕩反彈，兩市股指除創業板小幅下跌外均以紅盤報收，上證50領漲。上證50漲1.24%報2492.08點、滬綜指漲0.91%報2703.51點、創業板跌0.63%報1394.4點，兩市成交合計4400億元，環比減少357億元。盤面看券商、銀行、地產、建材、國企改革及雄安新區概念漲幅居前，受到深交所推出強制退市程序，殼資源公司跌幅居前，創投板塊放量震蕩、分化加劇，短期調整壓力加大。

消息面：國稅總局發布《關于實施進一步支持和服務民營經濟發展若干措施的通知》；發改委發布《關于鼓勵相關機構參與市場化債轉股的通知》；美國將出臺最嚴厲技術出口管制措施、芯片國產化迫在眉睫；國家制造強國建設領導小組車聯網產業發展專委會推動在雄安新區開展車聯網及智能交通示范應用；首屆聯合國世界地理信息大會舉行；國有資本投資、運營公司座談會釋放信號“初步考慮新增10戶左右試點企業”，進一步擴大試點范圍；任子行（300311）股權基金投資眾多優質項目，以TMT云計算、新材料等科技創新方向為主。

近期市場仍處于政策面催化反彈，中小市值公司經過大幅炒作后面臨諸多政策影響（強制退市、商譽風險減值），資金輪動加快，萎縮的成交量也表明目前市場中存量資金博弈的局面依舊較為明顯，國企改革、債轉股及雄安科創成為資金挖掘新方向。 

謹慎商譽減值風險：據Wind數據顯示，截至2018年第三季度末，A股上市公司商譽達到1.4483萬億元。比2017年的1.3035萬億元，新增了1448億元，達到了歷史新高；商譽減值的七大跡象主要包括：經營不及預期、行業政策變化、技術更新、經營特許權調整、市場投資報酬率在當期已經明顯提高、國際匯率風險。

技術面：短期股指分化，主板補漲，滬綜指2743壓力、2765點強壓力，創業板小幅調整，10日均線構成支撐，創業板短期整固后仍有上行動力。

操作建議：近期市場仍處于政策面催化反彈，謹慎滬綜指2743點、2765點壓力受阻逢高減倉，創業板10日均線構成上行支撐，逢低吸納；中小市值公司經過大幅炒作后面臨諸多政策影響（強制退市、商譽減值風險），資金輪動加快，萎縮的成交量也表明目前市場中存量資金博弈的局面依舊較為明顯，國企改革、債轉股及雄安科創成為資金挖掘新方向。 

熱點聚焦：債轉股

發改委發布《關于鼓勵相關機構參與市場化債轉股的通知》，支持外資設立私募股權投資基金開展市場化債轉股業務；允許外資依法依規投資入股金融資產投資公司、金融資產管理公司開展市場化債轉股。

相關公司：000928中鋼國際、000567海德股份等。

（以上分析僅供參考、據此投資風險自擔）

劉剛 

太平洋證券零售業務部總經理助理；財富管理中心副總經理 

上海第一財經、武漢經廣、山東經廣特邀評論員；

太平洋證券首席投資顧問； 

上海企業經營師協會會員、高級經營師；

歷任溫州開元集團、溫州滬川集團、云南金暉投資集團金融投資顧問； 

云南中綠文德、上海天凈環保科技有限公司投資顧問； 

上海玖哥資本投資顧問； 

從事金融行業研究17年以上； 

執業注冊編號：S1190614030001