受上交所將設立科創板并試點注冊制這一消息的影響，本周一科創概念繼續井噴，近20只概念股漲停。市場普遍預計科創板將在明年上半年推出，已有券商給出猜測名單。受訪人士指出，科創板的推出可能會加劇新三板承受的資金分流壓力，但與創業板的門檻和側重點不同；并建議投資人留心監管層后續發布的細則。

集中在互聯網人工智能領域

本周一，科創概念股繼續受到熱炒，益民集團、山東威達、光洋股份、城投控股、市北高新等近20只概念股漲停。此外，受掛牌企業猜測名單的影響，雄安板塊與深圳板塊周一表現強勢，漲幅居前。

投資人高度關注可能在科創板掛牌的標的企業，并在互動平臺向多家上市公司求證相關事宜，已有600余家上市公司做出回應，其中多數公司稱，目前科創板的上市條件及細則均未明確，相關公司是否能夠參與其中尚未明確。

已有券商公布猜測名單。中信建投以市值為核心，弱化盈利要求，設計出四套科創板的股票上市標準，并精選了麥克韋爾、安圍智能、和睦達等20家基本面良好的標的。安信新三板團隊認為，上交所科創板或將錨定大市值尚未上市的科技創新型公司，預計將集中于互聯網、云服務、人工智能等領域。

中銀國際預計，首批科創板公司大概率將是證監會定義的創新企業，即今年4月證監會在《關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若干意見》中提出的創新企業IPO門檻：尚未在境外上市，最近一年營業收入不低于30億元且估值不低于200億元，或者營業收入快速增長，擁有自主研發、國際領先技術，同行業競爭中處于相對優勢地位。

新三板資金分流或加劇

財經評論員郭施亮向記者表示，可以將上交所設立科創板視作注冊制試點推出的試金石，可能會對張江高新園區、東湖高新園區的一些股轉系統中的高科技企業進行試驗，也不排除科創板變成新三板創新層企業轉板平臺的可能。他預計，隨著科創板的推出，新三板的資金分流壓力或許會增加；而創業板方面，由于科創板與創業板隸屬不同的平臺，可能會加劇上交所與深交所之間的資源競爭。

中金公司策略研究員王漢鋒指出，結合講話，可以認為科創板定位中至少包含四個要求，即置于上海但服務于全國對外開放，支持上海國際金融中心建設，支持科技創新，完善中國資本市場基礎制度。若據此設想，科創板或許會采取同股不同權、放低盈利要求等制度創新。他預計，具備一定的先進核心技術壁壘、產業自主性較強、有潛在進口替代能力、研發投入較高，且初期成本壓力較大的企業有望優先被考慮。而若盈利及股權結構限制放開，不排除部分海外上市公司和“獨角獸”企業也可能通過登陸科創板的形式A股上市。此外，新三板直接轉板科創板的轉板機制也有望研究推進。

科創板可能設定投資者門檻

郭施亮指出，上交所與深交所這兩個平臺具有不同的特色與市場功能，創業板的企業相對科創板更為成熟，門檻相對較高；而科創板的門檻可能會相對寬松，更注重于科技企業或高新企業的上市。此外，盡管科創板的具體方案或在明年上半年正式落實，但市場已經先行開始概念炒作。他提示投資人重點關注科創板制度匹配的情況，包括注冊制落實情況、退市機制的推行情況等，上市率與退市機制能否達到均衡條件是關鍵。

王漢鋒預計，科創板有望在IPO、退市條件、再融資、交易機制、停復牌機制、衍生品等方面與新三板和創業板等板塊做差異化安排，或進一步與國際市場接軌。“科創板可能設定投資者進入門檻要求，預計松緊條件將介于創業板和新三板之間，主要參與者將為機構投資者，以及滿足一定資產要求的高凈值個人。”（詹鈺葉）