國際原油價格大幅下挫，大宗商品連連走弱，恐慌情緒仍在期貨市場中蔓延。以10月份為分界點，國際原油迅速牛熊切換，“黑色黃金”迅速貶值。

在昨日國內商品期貨市場的交易中，包括原油期貨在內的多個商品期貨主力合約依然延續暴跌模式，期貨市場的劇烈波動同樣對基金市場與A股市場形成沖擊。對于四季度的市場走向，受訪業內人士依然不樂觀，期貨市場或仍將呈疲軟態勢。

原油期貨主力合約昨日跌停

今年的原油市場可謂跌宕起伏，油價走勢坐上過山車。在10月份之前，紐約和布倫特原油期貨還在節節走高，一度創下4年新高；可在10月份之后，大漲形勢便急轉直下，國際油價立刻“變臉”連跌七周，在不到兩個月的時間內，紐約和布倫特原油期貨的年內漲幅均被空頭吞沒。

作為大宗商品之王，國際原油價格遭遇重挫，很快在國內商品期貨市場引發“地震”。

今年3月在國內上市的原油期貨同樣出現了劇烈波動。昨日，原油1901主力合約低開低走迅速跌停，從今年10月10日，原油期貨價格創下597.8點的高點算起，截至目前下跌已經接近30%，空頭力量勢如破竹。

急跌的原油期貨顯然對商品期貨市場形成了明顯沖擊，黑色類與化工類期貨昨日同步大幅下挫，鐵礦、焦炭、硅鐵、鄭醇等品種跌幅均超過了5%。

面對原油期貨劇烈波動，監管層擬為市場提供更為充分的流動性來應對價格波動。上海國際能源交易中心昨日晚間發布通知稱，自28日收盤結算時起，將原油期貨合約的交易保證金比例由7%調整為10%，下一交易日起的漲跌停板幅度由5%調整為8%。

石油供給富余引發市場波動

急速暴跌的行情，令原油市場進入技術性熊市，市場為何在轉瞬之間牛熊轉換，遭遇重挫？在受訪機構看來，超預期的市場增產是引發本輪油價波動主要原因。

南華期貨認為，2018年以美國為代表的非歐佩克國家的原油產量增速顯著超過需求增速，作為原油市場調節者的歐佩克減產起到了穩油價的結果，并推動原油價格在今年上半年繼續走高。

迅速變化的國際局勢立即對原油價格形成沖擊。南華期貨表示，雖然美國制裁伊朗會造成原油供給端的收縮，但隨著美國、俄羅斯等非歐佩克國家，與沙特、伊拉克、利比亞為首的歐佩克國家超預期大幅增產，油市額外供應量足以彌補缺口，甚至有所“富余”。另外，在伊朗產量下降的同時，歐派克也開始增產。

除了供給端的影響，市場情緒也是左右油價大幅調整的一個誘因。中信期貨分析師劉賓對記者表示，出于對全球經濟走向的擔憂，美國與歐洲股市都出現了劇烈波動，投資者情緒步入低谷也對原油以及商品的價格走勢形成了拖累效應。

跌勢短期內或難扭轉

原油價格波動對金融市場沖擊明顯，這不僅直接反映在了商品期貨市場中，A股與基金市場的相關資產同樣受到波及。

A股市值超過1萬億元的巨無霸上市公司中國石油，其近日股價出現明顯波動。在本輪油價下跌中，中國石油股價下挫了逾17%。中國石化同樣受到拖累，股價下挫近12%。

與原油為標的資產的QDII基金更是損失慘重。目前，國內7只原油QDII場內交易相較于10月以來價格高點均大幅下跌，具體來看，借道原油ETF和原油基金跟蹤油價的4只原油主題QDII價格跌幅接近30%，今年前三個季度斬獲的收益幾乎全部“蒸發”。

從趨勢來看，原油期貨仍然走在下降通道，業內機構對原油短期內的走勢依然不樂觀。

劉賓指出，從目前來看，原油大幅減產的可能性依然較小，年底消費端也不會出現明顯變化，油價在年底內的走勢仍將持續疲軟，雖然未來的跌勢會出現緩和，但明顯的反彈可能很難出現

“如果歐佩克國家維持現有產出水平，預計今年四季度至明年一季度全球油市將陷入供應過剩格局。短期內，油市缺乏上行動能，將繼續維持偏弱運行。”南華期貨認為。（熊子恒）