隨著四季度接近尾聲，在今年難熬的行情中，投資者的錢袋子已大幅“縮水”。
A股明年的行情能否否極泰來(lái)？近幾天，不少券商正在緊鑼密鼓地籌備及召開年度策略分析會(huì)，并發(fā)布對(duì)2019年的行情展望。“乘風(fēng)啟踏浪”、“峰回路轉(zhuǎn)”、“復(fù)興新起點(diǎn)”等表述成為券商分析師在年度報(bào)告中提出的關(guān)鍵詞，不少投資機(jī)構(gòu)對(duì)明年的市場(chǎng)依然寄予期待，認(rèn)為擠出水分后的A股正在成為長(zhǎng)線資金盤中的菜。
機(jī)會(huì)增加但風(fēng)險(xiǎn)仍在
時(shí)值年底，又到了券商機(jī)構(gòu)最忙碌的時(shí)間。近兩天，興業(yè)證券和華泰證券分別召開了2019年年度策略會(huì)，不少券商也發(fā)布了年度策略報(bào)告，拋出了對(duì)明年行情的展望。
今年，在中美貿(mào)易摩擦等風(fēng)險(xiǎn)性因素的困擾下，全球的金融市場(chǎng)都發(fā)生了“地震”，A股今年大幅下挫，盡管近期行情有所起色，但大批個(gè)股依然較去年底的價(jià)位“腰斬”。在指數(shù)方面，上證指數(shù)、深證成指與創(chuàng)業(yè)板指今年以來(lái)分別下跌了22.37%、31.19%和25.1%。
雖然虧錢效應(yīng)十分明顯，券商們依然認(rèn)為未來(lái)的市場(chǎng)不悲觀，在風(fēng)險(xiǎn)大幅釋放后，往往意味著新的機(jī)會(huì)。
東方證券認(rèn)為，經(jīng)過(guò)2018年估值的充分調(diào)整，各大指數(shù)的估值水平均已低于2010年以來(lái)的中位數(shù)，風(fēng)險(xiǎn)得到一定程度的釋放。其中，中證500、創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)業(yè)板50以及中小板指市盈率估值位于歷史低位。
出于低估洼地的吸引力，A股有望不斷吸引長(zhǎng)線資金進(jìn)行配置。興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院副院長(zhǎng)張憶東表示，隨著債市和股市加速對(duì)外開放，低估值的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將吸引長(zhǎng)線資金，包括銀行公募理財(cái)、養(yǎng)老金和外資等，中國(guó)資本市場(chǎng)正成為全球長(zhǎng)線資金配置的寵兒。
“當(dāng)前國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)余額高達(dá)20多萬(wàn)億，今年以來(lái)利率中樞下移，進(jìn)一步導(dǎo)致貨幣基金、理財(cái)產(chǎn)品的收益率下降，這將有助于分流傳統(tǒng)理財(cái)資金至A股。”東方證券指出。
A股缺乏資金的局面有望改善，但反彈之路依然有可能一波三折。申萬(wàn)宏源策略資深高級(jí)分析師傅靜濤認(rèn)為，2018年是“快跌尋底年”，2019年則可能是“慢跌磨底年”，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)相比2018年會(huì)有所增加，雖然政策底已存在，但基本面底仍需等待。“2019年業(yè)績(jī)低點(diǎn)或出現(xiàn)在2019第二季度，后續(xù)基本面改善情況是確認(rèn)‘業(yè)績(jī)底’的必要條件。”他表示。
成長(zhǎng)股機(jī)會(huì)值得看好
對(duì)于投資機(jī)會(huì)，不少券商把目光瞄準(zhǔn)了成長(zhǎng)股。
西南證券分析指出，創(chuàng)業(yè)板指有望呈現(xiàn)震蕩向上格局，市場(chǎng)活力充沛，成長(zhǎng)股與殼資源表現(xiàn)活躍；上證綜指則相對(duì)創(chuàng)業(yè)板指為弱，呈現(xiàn)箱體震蕩格局，白馬股的后市表現(xiàn)，需要在估值回歸后再逐步跟隨業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
“A股投資策略仍將以確定性溢價(jià)為主線，投資者宜重點(diǎn)布局現(xiàn)金流穩(wěn)定、業(yè)績(jī)穩(wěn)健或者國(guó)際比較估值偏低的行業(yè)以及行業(yè)龍頭，具備長(zhǎng)線投資價(jià)值的成長(zhǎng)和價(jià)值板塊。行業(yè)配置長(zhǎng)線看好計(jì)算機(jī)、通信和電子元器件行業(yè)和消費(fèi)藍(lán)籌；短線則可以尋找綜合、建材和建筑等板塊的交易性機(jī)會(huì)。”中原證券指出。
戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)同樣值得關(guān)注。“相對(duì)于目前的創(chuàng)投熱點(diǎn)，從成長(zhǎng)的穩(wěn)健性、可持續(xù)性的年度長(zhǎng)線投資角度看，具體的國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)受益產(chǎn)業(yè)鏈值得看好。”上海證券分析師王偉力指出。
王偉力表示，例如軍工大飛機(jī)和5G基站建設(shè)，在軍工領(lǐng)域，大飛機(jī)作為國(guó)家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，其民用和軍用所涉產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品都將具備成長(zhǎng)性；而5G大概率在2020年進(jìn)入商用落地階段，隨著頻譜確定，其試驗(yàn)和商用的傳輸網(wǎng)及基站建設(shè)將進(jìn)入快速增長(zhǎng)周期，這將為行業(yè)帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。