受期指松綁消息刺激，3日股指期貨三大合約放量大漲。截至收盤，三大期指合約均放量大漲，其中滬深300主力合約大漲2.86%，上證50主力合約上漲2.33%，中證500主力合約大漲3.39%，三大合約均創一個月來最大單日漲幅，而成交量均較上周有所放大。A股也放量大漲，中證500指數收盤大漲逾3%，上證50和滬深300漲幅也超過2%。

成交量僅為高峰時的2%

從此次松綁來看，在保證金方面，上證50期指與滬深300期指所需的交易保證金比例已恢復到受限之前10%的水平，中證500期指上市初期保證金為10%，此次松綁后為15%，依然高于此前水平；此次期指日內過度交易行為的監管標準單個合約由20手提高到50手，放開程度超出市場預期；平今手續費調整為萬分之4.6，依然是之前平今倉費用的20倍。

目前市場上股指期貨的成交量出現大幅萎縮，約為三年前高峰時候的2%。對于此次期指松綁，業內普遍認為將提升期指的流動性。

中投期貨研究所所長張偉分析稱，“股指期貨第三次松綁，從保證金及手續費來看，距離常態化僅一步之遙；限倉手數離常態化仍有一定距離，但是三個合約的總限倉手數已經可以輕松滿足規模10億以上機構的日內套保交易。這次期指松綁尺度較大，可以說期指已經接近常態化了，預計期指的放松會刺激場外機構資金入場的積極性，對市場是實質性的利多。”

上海一位私募人士表示，“這次最關鍵是平今倉手續費是萬分之4.6，而上一輪調整后是萬分之6.9，相比以前萬分之0.23仍高了20倍，因此期指整體很難恢復到三年前的成交水平。此次松綁后，套利策略將明顯復蘇，這次限制是單個合約50手，總體上規模放大了，這意味著跨期套利、跨品種套利、期現套利都會有更多機會。”

松綁利好A股

受中美貿易摩擦緩和及期指松綁刺激，A股3日大漲。截至收盤，中證500指數大漲3.16%，上證50和滬深300漲幅分別為2.47%和2.78%。此外，期貨概念股中國中期、浙江東方、美爾雅等均漲停。

如何看待此次調整對于股市的影響？

“期指松綁整體利好A股”，前海開源首席經濟學家楊德龍表示，“期貨概念股領漲市場，是對股指期貨恢復正常交易這一利好的反應。對于做對沖交易的機構來說，股指期貨恢復了常態，將有更好的對沖風險的工具，可以更加放心大膽地買入A股。特別是對一些外資來說，期指松綁之后將找到更多的對沖工具，一些追求絕對收益或是注重對沖風險的外資可以更大規模地流入到A股。”

經濟學家宋清輝指出，長期來看，股指期貨松綁對股市的影響較大，一方面說明監管層對股市信心恢復，另一方面標志著市場風險規避功能逐漸恢復，此舉將吸引場外機構資金入場。

陽光私募星石投資認為，股指期貨此時放寬，或是釋放股市下跌空間有限信號；股指期貨的發展是對外開放背景下的必然，本次放寬力度較大，但仍有空間，預計未來還會循序漸進放寬。股指期貨常態化交易在即，有利于吸引長期資金，平滑市場波動。（陳燕青）