深圳商報2019年01月03日訊 （記者陳燕青實習記者崔敏）在2018年十大預測落空后，中金公司首席策略分析師王漢鋒2日再次公布2019年十大猜想。王漢鋒認為，雖然2018年下半年至今市場預期已經在調低，但考慮到增長下行風險仍未體現充分，2019年風險資產仍可能承受一定壓力。

對于A股的盈利，王漢鋒預計，中國股市盈利增長將下滑至零附近，即無實質性增長，理由是“受上游行業高基數及中下游行業需求放緩、利潤率縮窄等因素影響”。

對于A股的走勢，王漢鋒預測，A股將迎來低振幅一年。股指振幅較2018年將會有明顯的縮小，并預計上證指數2019年的振幅將在600點左右或以內。此外，他認為，港股估值相對較低使得港股將跑贏A股，從而使得A/H溢價進一步收窄。

對于市場風格，王漢鋒認為，成長風格將跑贏價值風格。“消費、科技、醫藥、教育、文化與服務、軍工等可能仍是尋找成長機會的領域，這些板塊里可能有2019年表現相對居前的板塊。”

對于北上資金，王漢鋒預計，滬深港通北上資金進出波動加大，MSCI、FTSE指數將提高A股的納入比例，滬深港通北上資金將依然活躍。滬深港通北向資金進出波動將明顯加大、單日資金凈流出存在創新高的可能。

對于備受矚目的科創板，王漢鋒預計，監管層在設計科創板時將實行更加市場化的制度安排、發揮專業機構投資者在定價中的作用、提高價格發現效率，屆時漲跌幅限制可能會放寬或取消。

近期銀行股走勢疲弱，王漢鋒認為，銀行不良資產壓力將明顯上升。往前看增長下行會帶來資金壓力，特別是地產市場的繼續降溫等因素，將明顯加大銀行體系不良資產壓力。

王漢鋒認為，十年國債收益率跌破3%，原因是當前增長下行、流動性可能進一步放松、官方利率有下調空間。

對于黃金和大宗商品，王漢鋒認為，黃金或有階段性機會，原因是全球增長放緩、美元走弱、實際利率下行。而大宗原材料市場可能承壓，收入預期轉低、居民杠桿有所上升等因素可能會使得房地產承壓，地產投資相關需求壓力可能傳導至商品市場。

值得一提的是，就在一年前，王漢鋒對2018年也作出了十大猜想。然而，十大猜想與2018年的宏觀、市場走勢相距甚遠，最終竟然錯了9個。

當時，王漢鋒預測中國增長將至少持平或加速；A股將實現雙位數收益，預計A股2018年個股收益表現將好于2017年；港股全年取得正收益。然而，2018年A股市場大跌逾兩成，上證指數全年下跌24.63%，兩市無論藍籌股、白馬股、中小創題材股均未能幸免；港股也下跌13.6%。

對此，中金王漢鋒回應稱，同一職業性的表達，在職業和非職業投資者看來因為對所講內容背景及語境理解的不同解讀可能會有較大的偏差，并建議非職業的投資者在采取類似做法時多一些謹慎、獨立思考、少一些盲從。同時他表示，將繼續一如既往盡最大努力地在嚴謹、客觀的基礎上為買方投資人服務，盡最大努力提高綜合預測勝率。（陳燕青 崔敏）