深圳特區報2019年01月09日訊 （記者 王欣）新年伊始，股指的多次反復顯示了投資者心態的極大分歧。對此，南方基金的基金經理應帥昨天在接受記者采訪時表示，當前A股市場已經處于底部區域，但是何時能夠真正觸底，取決于實質性利好政策的出臺。短期內看好高股息標的、基建產業鏈。

應帥認為，2018年在上市公司業績增長仍有不錯表現的情況下，股指卻大幅下挫，市場主要呈現“殺估值”的特征。目前，不僅上市公司的PE、PB均處于歷史低位，而且與全球市場相比，中國上市公司的平均估值水平也處于倒數第三的位置，這樣的估值水平對外資來說已具有相當的吸引力。

歷史數據顯示，本輪熊市從2015年6月開始以來，持續時間長達41個月，股指跌幅達53%，83%的個股跌幅超過了60%，持續時間、下跌幅度、個股慘烈度等多個角度都遠超以往的熊市。從這些意義上講，A股已經處于底部區域。

當前市場的一致預期是，2019年宏觀經濟尚未觸底，上市公司業績增長還有較大的不確定性。但從歷史數據看，政策底早于市場底，市場底早于業績底，這也意味著，當上市公司業績出現觸底的狀態時，市場走勢已經提前走出底部。

那么，經濟究竟何時見底？市場將在底部區域徘徊多長時間？他認為，影響性較大的不確定性因素主要來自于三個方面：中美貿易談判的進程、投資托底的壓力、房地產回落的風險。目前市場還在期待更大更好的政策性因素，比如說增值稅改革等。這也導致了當前市場在底部的震蕩不前。

從投資策略上講，短期內，他更看好高股息標的、基建產業鏈；從中長期角度觀察，則看好大消費板塊。他認為：“即便市場處于底部區域，相信也會有結構性投資機會出現。”（王欣）