2019年伊始，人民幣兌美元匯率持續走強，其中離岸人民幣與在岸人民幣兌美元即期匯率均有超過千點的漲幅，并在1月14日觸及6.7353高點，創出2018年7月份以來新高。近兩日人民幣匯率略有回調，1月15日人民幣由漲轉跌，截至19時左右，在岸人民幣即期匯率報6.7608，升值73基點；離岸人民幣報6.7670基點，貶值35基點。

多因素導致人民幣持續走強

事實上，從2018年12月24日人民幣兌美元即期匯率升破6.90關口開始，人民幣開始持續走強。1月9日，人民幣即期匯率連續三天大漲200基點左右，截至2019年1月15日，15個交易日升值幅度達到1.61%。僅僅上周，人民幣即期匯率升值1062基點或者1.55%，同期離岸人民幣也升值逾千點。

不僅如此，人民幣對一籃子貨幣總體也呈現升值態勢，目前CFETS（中國外匯交易中心簡稱）人民幣匯率指數從92.40左右攀升至93.30附近。同時，國家外匯管理局發布的數據顯示，截至2018年12月末，我國外匯儲備規模為30727億美元，環比升0.4%。

國家外匯管理局有關發言人表示，2018年12月份，我國國際收支繼續保持平穩運行態勢。年末非美元貨幣相對美元匯率小幅上升，主要國家債券價格有所上漲，匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，外匯儲備規模小幅回升。

對于人民幣兌美元匯率大幅上漲的原因，業內人士認為，主要原因包括美元加息末期、美國經濟增長放緩、美股由牛轉熊等。同時，監管層向市場傳遞出清晰的政策意圖是支撐人民幣匯率的核心因素。此前打出的重啟逆周期因子、發行離岸央票等一系列“組合拳”，加強了外匯宏觀審慎管理，適時開展逆周期調節，對人民幣匯率總體穩定發揮了重要作用。

知名外匯分析師韓會師認為，中美貿易談判進展相對樂觀、美聯儲加息預期下降、美元指數近期走弱等因素可能對近日人民幣飆升起到了一定作用，但這種作用主要是點燃了引信，行情的真正引爆歸功于機構投資者對于監管當局“旁觀”態度的解讀。在確定人民幣近期攀升不是政策上的權宜之計后，按人民幣的定價規則，只要美元指數有下跌空間，人民幣兌美元升值就是大概率事件。確定了這個方向后，大家才敢于放心做多人民幣。

今年人民幣或再次步入升值

對于后市，中國銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫認為，今年人民幣匯率會再次進入升值階段。中美貿易摩擦有所緩和，市場預期好轉；美國經濟下行壓力增加，中美經濟周期逐漸趨同，下半年隨著政策利好逐漸顯現，中國經濟有望企穩，而美國經濟壓力將愈加顯現。

值得注意的是，中債登最新數據顯示，去年12月，境外機構再度增持人民幣債券，增持規模達826.92億元，單月增持量創下2018年下半年來的峰值。其中，2018年外資凈增持國債已占到國債凈增量的一半以上。

國際貨幣基金組織（IMF）外匯儲備貨幣數據也顯示，截至2018年7月，人民幣占比連續四個季度上升，并首次超過澳元，而美元占比則錄得連續第六個季度下降，所占份額從2017年四季度的62.72%降至62.48%，創下自2013年四季度以來的最低。

韓會師指出，根據歷史經驗，短期內出現大幅度的匯率波動，其中起主導作用的一般是以銀行自營盤為代表的機構投資者。這種趨勢能否持續，很大程度上取決于銀行代客結售匯市場的情緒能否被有效地帶動。2019年開年的升值行情是2018年11月以來升值行情的延續，且人民幣相對強勢的行情可能得到延續。如果美元指數也比較配合，后市能夠延續偏弱的走勢，人民幣兌美元的升值態勢將更為清晰。（吳玉函）