深圳商報2019年01月18日訊 （記者 吳玉函)1月17日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了4000億元逆回購操作。此次逆回購操作包括2500億元7天期、1500億元28天期，中標(biāo)利率分別持穩(wěn)于2.55%、2.85%；因17日有200億元逆回購到期，實現(xiàn)凈投放3800億元。而從本周來看，央行已通過降準(zhǔn)和逆回購?fù)斗偶s兩萬億資金。

在停做數(shù)月之后，央行14日重啟了28天期逆回購操作，提前投放跨春節(jié)資金意圖明顯。當(dāng)日開展了1000億元逆回購操作，因有800億元逆回購到期，當(dāng)日實現(xiàn)200億元凈投放。15日，央行開展1800億逆回購操作，當(dāng)天無逆回購到期。16日28天期逆回購操作量進一步放大，人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了5700億元逆回購操作，因有100億元逆回購到期，當(dāng)日實現(xiàn)凈投放5600億元。從14日到17日，央行通過逆回購累計投放12500億元。

另外，根據(jù)央行先前公布的安排，2019年第一批降準(zhǔn)釋放資金在15日如期而至，將釋放資金約7500億元。央行月初稱，為進一步支持實體經(jīng)濟發(fā)展，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，決定下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個百分點，2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個百分點。

總體來看，本周央行通過逆回購已投放12500億元，同時15日降準(zhǔn)預(yù)計投放資金7500億元左右，央行通過“降準(zhǔn)+逆回購”已投放資金約2萬億元。

央行連續(xù)大額投放有力地穩(wěn)定了資金面。1月16日，貨幣市場利率基本結(jié)束了上周后半周以來的上行勢頭，波動趨緩；銀行間市場代表性的7天期回購利率DR007小幅下行3bp至2.61%。1月17日，除了一月期利率與此前一個交易日持平外，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）其余期限品種全部下行。具體來看，隔夜、七天期、14天期Shibor利率分別下行4.7、2.9、0.7個基點至2.2590%、2.6110%、2.5690%；三個月、六個月、一年期Shibor利率分別下行1.2、1.3、1個基點至2.9300%、3.0660%、3.3040%。

分析人士認為，得益于央行大力度和前瞻性的操作安排，年初流動性缺口得以緩解。

數(shù)據(jù)顯示，到本周后半段，稅期因素影響將有所減輕，但春節(jié)因素的影響將開始顯現(xiàn)，央行大概率仍將繼續(xù)通過多種手段和工具組合提供必要的流動性支持。從已知信息來看，1月25日還有一次0.5個百分點的降準(zhǔn)，TMLF和普惠金融定向降準(zhǔn)動態(tài)考核也很可能在1月中下旬實施。春節(jié)前，央行繼續(xù)通過公開市場操作投放適量流動性的可能性也不小。

對此，交通銀行發(fā)展研究部高級研究員陳冀表示，從最近的IBLI銀行間流動性指數(shù)的監(jiān)測情況來看，近幾日市場的流動性壓力比較高，因此進行大規(guī)模的逆回購?fù)斗乓苍谝饬现小ｃy行體系在年初資產(chǎn)規(guī)模運用比較大，不僅信貸投放較快，配置其他債券類產(chǎn)品也會產(chǎn)生流動性消耗，因此負債端就存在流動性缺口，央行適當(dāng)適時地進行流動性投放和補充將有助于緩解年初的流動性缺口壓力。

業(yè)內(nèi)人士認為，28天期資金的投放，恰好跨過春節(jié)假期，釋放出央行提前布局跨年資金面、維穩(wěn)春節(jié)流動性的信號。在降準(zhǔn)和公開市場操作的組合搭配下，今年春節(jié)資金面將平穩(wěn)度過。

中信證券首席固收分析師明明指出，本次降準(zhǔn)資金的筑底一定程度穩(wěn)定了跨年資金面狀況，但今年一季度流動性的擾動因素還集中于地方政府債券的供給壓力以及財政支出發(fā)力等。除本次全面降準(zhǔn)外，并不排除后續(xù)其他操作出臺的可能。