2018年A股市場在一季度出現上漲行情后，便開啟了一路下滑模式。上市公司債務危機、財務造假等爆雷事件層出不窮，公募、私募產品多數難逃凈值下跌命運。而盛天投資鄒峻執掌的盛天阿爾法基金，憑借合理的資產配置、精準的選股能力以及良好的風險對沖機制，全年獲得了超過21%絕對收益。鄒峻在接受記者采訪時表示：對于今年行情并不悲觀，即使外圍資本市場可能面臨巨幅波動，但中國股市將迎來投資機會，金融、公用事業等藍籌股估值已極具吸引力。

價值投資內涵有三方面

有著28年投資經驗的鄒峻，屬于中國最早一批陽光私募基金經理之一，財務出身的他對上市公司基本面數據研究頗有心得。鄒峻表示，2018年是中國A股發展史上極不平靜的一年，證券市場呈現為典型的三多特征：“雷”多、虧得多、“黑天鵝”多。“雷”多是由于許多上市公司債務危機或是財報造假致使股價連續跌停，有的甚至導致公司退市，例如已退市的中弘股份等，這種現象在過去十分罕見，說明中國證券市場正經歷刮骨療傷式的重大改革，跟風、概念炒作的投資習慣正被市場審視，價值投資理念勢將成為市場主旋律。但什么是真正的價值投資？每個人對價值投資的認知、理解可能都不一樣。在鄒峻看來，價值投資的內涵應該包括至少三個方面：希望、持續以及真實。

希望是價值投資內在動力，沒有希望的投資只會創造悲哀。持續是價值投資重要外在表象，不具有持續經營能力的企業面對的就是死亡。而真實則是價值投資最基本要素，脫離真實數據支撐的投資歷來走不遠。盛天投資在發現上市公司財報數據真實性方面有著自己獨到優勢，鄒峻如說，數據發現財報造假并非不可能，現代會計準則是建立在“資產等于負債加所有者權益”會計恒等式基礎上的，發現財報造假是有跡可循的，只要財務邏輯出現重大異常，通常就是發現財報造假的方法。鄒峻根據多年經驗參與開發了財報易小程序，在2018年其基金所有股票池中的個股均經過該程序的篩選，沒有一只股票“觸雷”。

盛天阿爾法基金在2018年卻遭遇了“黑天鵝”事件，基金配置的一只醫藥股由于受到毒素門事件影響，原料廠生產線被迫關停，股價連續多個跌停，導致凈值在去年10月曾經回撤最低至0.991元，給基金業績帶來了一定影響，但勝在基金資產配置合理、處置得當，風險得到有效控制，基金凈值很快回升，并一度創下1.23元凈值新高。

2019年靜待股市春天

今年年初，多家知名機構集體看空今年行情，但在鄒峻看來，2019年是充滿機遇與挑戰的一年。

鄒峻表示，近期海外市場波動明顯加大，美股不斷向下調整，預期將面臨嚴峻的下行風險，甚至可能會出現由于市場流動性不足而導致的“債股雙殺”的極端踩踏事件，大宗商品價格的大幅波動，會加大通脹預期并引發加息隱憂，而全球經濟的不振又讓市場陷入滯脹困擾。而國內的改革也正在進入深水區，未來全球經濟走勢存在不確定性，這也是此前機構普遍看空市場的主要原因。

但中國是有著強大經濟基礎的國家，穩定的社會環境、不斷強大的國防力量，是經濟發展重要保障，而近期中央經濟工作會議中所提出的多項接地氣、惠民生的政策都在逐步開展，在這種背景下，即使外圍股市不排除出現巨幅波動，但A股充滿投資機會，從中國長期經濟發展角度觀察，許多公司股價已經非常具有投資價值，2018年底數據顯示，有超過430家上市公司股價跌破凈資產，甚至其中不乏金融、公用事業等多只藍籌股。這種價值低估極端現象在海外資本市場也是非常罕見的，況且中國還是世界經濟增長動力的重要引擎。

鄒峻認為，當市場極度恐慌時，作為有經驗的專業投資者就要敢于學會貪婪，機會從來都是為有準備的人準備的，即將到來的科創板設立，以及加大外資參與中國資本市場的重大改革措施，勢將催動中國企業市場化腳步，增強企業抗風險能力，降低企業資產風險，對中國實體經濟的未來將帶來非常積極的重大影響，中國股市的春天真的不遠了！