節后A股市場持續上行，投資者熱情再度被點燃，新開戶數、換手率、融資余額等市場回暖的數據顯著改善，表明投資者普遍看好A股后市。

場外資金有望加速進場

中國結算2月19日發布的數據顯示，上周A股市場新增投資者20.66萬人，環比上升9.25%。

華南某中型券商有關人士表示，“我們的開戶數據在節后有了很明顯的增長，有的營業部新開戶數幾乎翻倍。主要有兩方面因素：一是因為春節期間開展了營銷活動；二是因為近期行情較好。”

深圳某大型券商營業部工作人員介紹，2019年一、二月份的新開戶數有所增加，環比增長不到10%。客戶是否有加倉的動作呢？該工作人員稱，只有少量客戶在補倉，目前這波行情更多是機構客戶補倉所推動，個人投資者不是主體。

一家深圳券商工作人員稱，“這一兩個月開戶數增加了百分之一二十吧。”近期來開戶的主要是一些此前沒有開過戶的年輕人，開戶原因是去年底到現在出現了一點點賺錢效應。在他看來，行情是否具有持續性，能否出現明顯的財富效應，是影響開戶數的關鍵。

資深業內人士表示，新增開戶數通常被視為“散戶風向標”，作為反映市場心態的指標，對后市行情有比較明顯的引領作用。新增開戶數不斷增加，表明場外資金有望加速進場。

市場交易情緒逐漸升溫

換手率出現了明顯回升。廣發證券統計顯示，上周日均換手率為1.0%，前一期為0.6%。值得注意的是，節后A股成交額頻創新高，兩市成交額在節后首個交易日（2月11日）突破3000億元，2月13日突破4000億元，2月18日突破5000億元，2月19日再次突破6000億元，達到6058億元，創下2018年3月以來新高。

東北證券分析師許俊表示，春節之后市場交易情緒逐漸升溫，市場成交額以及換手率大幅上升，19日兩市換手率已經升至近一年階段性的高點。節后反彈是北上資金與兩融資金共振，疊加春節后存量資金回流共同驅動。交易情緒升溫需要更多的資金流入，而資金的流入正處于節后慣性回流中。

某券商網金部人士稱，近期APP活躍度也有顯著提升，從打開率到客戶停留時間，再到下單交易頻次，都有明顯增加，上周APP活躍人數環比增長約6%。

投資者風險偏好在提升

兩融數據也顯示，隨著節后市場連續反彈，融資資金快速進場。上周兩市融資余額大幅增加了215億元。而在春節假期之前，兩市融資余額曾連續8日下降。

據深滬交易所數據，截至2月19日，兩市融資余額為7434.85億元，較前一個交易日增加59.99億元。事實上，融資余額自春節前跌破7200億元后，節后首個交易日就收復這一關口，且連續8交易日出現回升。融資余額的持續回升，在很大程度上反映出目前投資者熱情大幅提升。

對此，前海開源首席經濟學家楊德龍表示，兩融政策放寬和A股市場回暖，投資者風險偏好有所提升，預計融資余額后續有望繼續回升。

1月31日，證監會出臺新政完善兩融交易機制，包括擬取消“平倉線”不得低于130%的統一限制，交由券商根據客戶資信、擔保品質量和公司風險承受能力，與客戶自主約定最低維持擔保比例；擴大擔保物范圍，進一步提高客戶補充擔保的靈活性。（鐘國斌）