銀行、保險、券商全線暴漲，A股上演著逼空行情，超過1萬億的成交額把市場的熱度展現得淋漓盡致。

昨日，滬深兩市均大幅跳空高開，一路震蕩上揚。截至收盤，上證指數、深證成指和創業板指數漲幅均超過5%，收出放量長陽，超過300只個股漲停。在業內機構看來，政策面的支持再一次打開了A股繼續走強的窗口，但大漲過后或會面臨的震蕩調整同樣值得留意。

政策利好注入興奮劑

在上周大漲后，A股如很多投資者預期般調整反而收出放量長陽，向著更高的3000點發起沖擊。

暴漲的背后是場外踏空資金的瘋狂入市，昨日，滬市與深市的合計成交量達到10405.8億元，中國平安、中信證券和京東方A三只股成交金額突破100億。要知道，上一次A股成交額突破1萬億還發生在2015年11月，如此活躍的市場著實難得一見。

A股為何連續大漲？管理層對于股市的定位成為刺激市場最大利好。業內人士指出，作為全方位、多層次金融支持服務體系中的重要組成部分，包括股票市場在內的資本市場也將成為國家重要核心競爭力的組成部分。這意味著，應從更高層次理解資本市場的戰略方位，以更強的政策合力深化資本市場改革發展，推動資本市場建設步入綱舉目張的新階段。

如果算算年內漲幅，A股確實展現出一副走出熊市低谷的樣子。今年以來，上證指數、深證成指和創業板指數已經分別上漲了18.74%、26.17%和22.86%，樂觀的機構甚至就此喊出“A股已經全面進入技術性牛市”。

大盤指數漲幅尚且如此，風口上股票的表現就更加驚人了，東方通信、全柴動力、風范股份、國風塑業、銀星能源都是走勢強勁的大牛股。

比股市更瘋狂的期權

杠桿資金的入市，推動A股快速上漲。2月以來，滬深兩市兩融余額十連升，截至22日達到7651.5億元。

從單日融資客買入的總金額來看，日融資買入額已從今年初百億量級的水平升至目前超過600億元的水平，2月22日已達到614.34億元，占當天A股成交額的比例已近一成。

股市大漲，附加杠桿的衍生品市場則更加瘋狂，期權市場走出更大級別的行情。隨著市場行情升溫，50ETF看漲期權近日大幅上漲。就在昨日，表現最為突出的無疑是50ETF購2月2.80合約，一天內暴漲超過192倍。

“50ETF認購期權大漲背后的推動力是金融股，如此高的收益十分吸引眼球。但期權交易是一個高波動高風險的市場，很難準確預測，而且這一認購合約還有兩天到期，如此暴漲其實十分少見。”光大證券一位業內人士對記者表示。

上述人士指出，從成交量情況來看，昨日暴漲的期權成交在3000萬左右，大部分是漲幅在27倍以上買入的，實際投資交易的收益可能并不高。

留意企業盈利增速匹配估值

瘋漲過后，市場將如何演繹？接受采訪的業內人士多對前景表示樂觀，但面對當下市場時也需保持謹慎。

華安基金研究部孫博文對記者表示，昨日的上漲是對內外部環境變化的反應。一方面，社融放量預示中國經濟企穩或有盼頭，下月初的兩會召開也將進一步勾勒出未來中國經濟發展、結構轉型的前景。另一方面，市場的上漲為各方資金化解“股票質押”風險，以“紓困基金”等方式支持民營企業發展提供了有利環境。

“雖然全年A股仍將面臨一定的業績壓力，但從A股當前的估值水平以及與債券、與全球主要權益市場的性價比的角度看，A股仍處于估值較低的區域，A股市場的中長期投資價值正逐步顯現。”孫博文指出。

短期上漲后，市場積累的獲利盤也越來越多。私募排排網研究員劉有華認為，目前從經濟數據上的基本面上來看，并不支持大幅的單邊上漲。市場不經過修整直接上3000點的話，本輪行情維持的時間可能就不會長久，所以維持進二退一的市場觀點，在全市場瘋狂的時候，仍舊需要保持謹慎。配置方面，投資者可以更多圍繞2018年度業績預告布局績優股。

匯豐晉信宏觀策略及首席分析師閔良超認為，各類場外資金有“跑步入場”，市場情緒被充分帶動起來。當前的市場上漲更多是在“拔估值”，在估值修復之后，上市公司盈利能否隨宏觀經濟回暖而保持較高增速，這或許是決定反彈能否變成牛市的關鍵。