智通財經APP獲悉，招銀國際研究發表報告稱，FY19E市場對收入預測或有3%的下行風險，公司現時估值為FY19E10.0倍市盈率，或9.8倍一年預期市盈率，低于歷史平均的11.1倍。由于同店銷售基數于下季度見頂后會一直回落至3QFY20E(3QFY19:-9%)，而股價一般較同店銷售更早到達底部，股價或已于2018年12月出現底部(8.3倍一年預期市盈率)。

該行預期，中美貿易磨擦有所緩解以及股市反彈，將會提振消費情緒，并逐漸反映于同店銷售趨勢。此外，人民幣兌港元匯率年初至今已上漲3%，如果現價能維持至2QFY20E(2019年七至九月)，人民幣匯率將扭轉跌勢幷同比上升2%。盡管港澳地區同店銷售基數于下季度將會更高(1QFY19:+26%)，但相信1QFY20E不會太差。

報告稱，2HF19E金價持續上漲以及中國大陸市場黃金產品同店銷售下跌帶來較低的周轉率，公司的黃金產品銷售可產生持貨利潤。此外，管理層認為FY19E經營利潤率可以維持穩定。(莊東騏)