沉寂多時的漢能薄膜發電在周三突然成為焦點，公司私有化有了新進展，方案已獲得香港證監會批準，原股東將以換股方式獲得A股新公司股份。繼2018年獨角獸企業紛紛回歸后，中概股的回歸熱潮出現升溫跡象，一點資訊、中廣核電力等流露出回A意向，盛大游戲、愛康國賓等正在推進回A進程，今年首只從H股回歸上交所的股票青島港也于上月掛牌。不過，受訪業內人士指出，盡管科創板可能成為中概股回歸首選，但回歸之路依然漫長，“不是想回就能回。”

數只中概股流露回A意向

周二晚間，漢能移動能源控股集團與漢能薄膜發電集團發布了就“私有化”的聯合公告，稱漢能薄膜發電私有化方案已獲得香港證監會批準發布，擬尋找一家其股東將以換股方式（而非現金收購方式）獲得新公司股份，并尋求在A股上市。公司表示，暫停買賣已超過三年，本次私有化方案將為股東提供可行的解決方案。漢能移動能源控股集團董事局主席李河君向媒體表示，每股要約價將不低于5港元，考慮到420億股本，預計市值將超過2100億港元。

自去年11月份以來，已有7家中概股公司通過上市公司并購重組回歸A股市場，回歸通道進一步順暢。今年1月21日，從納斯達克私有化的晶澳太陽能成功借殼天業通聯，將作價75億元借殼上市；公司動作十分迅速，在正式退市后的第二天就與天業通聯簽署了重大資產重組意向協議，約定以發行股份購買資產的方式進行交易。

今年首個從H股回歸上交所的股票是青島港，于1月21日掛牌，實現了“A+H”。本月20日，世紀華通發布公告，經證監會上市公司并購重組審核委員會2019年第4次會議審核，公司發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易獲證監會有條件通過，這意味著世紀華通重組盛躍網絡（盛大游戲的運營實體）案成功過會，至此，歷時8個多月、備受業界關注的世紀華通重組盛大游戲終于塵埃落定。而早在2015年就啟動了私有化計劃的愛康國賓，遲遲未能推進計劃，不過在上月蘇寧易購公告稱擬參與愛康國賓股票退市相關交易后，有愛康國賓相關工作人員表示從美國退市后，愛康國賓將回歸到A股。

另外，本周一晚間，一點資訊創始人兼CEO任旭陽發內部郵件稱，公司已初步完成新一輪重大資本運作，拆除了VIE架構，為公司回歸國內A股或科創板上市創造充分的條件。中廣核電力本周二公告稱，為推進A股IPO，擬按照中國企業會計準則披露2018年業績，業內稱期待中廣核回歸。不過，也有部分企業回歸之路不太順利，粵運交通本月公告稱，證監會已中止公司A股發行申請的審查過程。

中概股或盯上科創板

綜合開發研究院經濟學博士余凌曲向記者表示，中概股回歸熱潮既有需求也有供給的推動。早期騰訊、阿里等優質公司選擇海外上市，A股上市機制也受到多方詬病，包括上市門檻高、排隊時間長等，導致IT類的高增長企業不得不轉向海外市場，但近年我國資本市場發展理念發生了變化，監管層希望高增長企業能夠在國內上市，這是需求方面的情況。而供給方面，很多處于多方考慮而在香港或美國市場上市的中型和中大型中資企業發現，市場焦點長期集中于頭部企業，自己無法獲得當地投資人的認可，估值相對偏低，不利于接下來開展并購等業務，因此希望能夠回歸A股后估值獲得大幅增長，實現自身價值。

隨著科創板進程的逐步推進，市場對中概股回歸的期待提升。李河君向媒體表示，薄膜太陽能產業在國家七大戰略新興產業中占據六個，漢能回歸A是順勢而為。導致有猜測認為，李河君傾向于回歸A股的科創板。余凌曲認為，科創板對中概股的吸引力相對更大，可能會令中概股更快地實現上市。但他預計中概股回歸進程并不會顯著加快，主要是因為回歸難度并不小。“一方面，國內優秀企業很多，大家都需要排隊IPO；另一方面，我國資本市場監管越發嚴格，有問題的公司即使在海外私有化，也不見得能夠成功在A股上市。”以漢能為例，他表示，在停牌多年后，等到財務出現好轉后，公司才提出私有化方案；實際上，A股市場也不會歡迎有問題的公司。（詹鈺葉）