周四兩市股指延續小幅、震蕩調整態勢，股指分化顯現，創業板小幅收紅。上證綜指收跌0.44%報2940.95點，月漲近14%，創近4年最大月漲幅；深證成指漲0.29%報9031.93點，月漲近21%，刷新逾4年新高；創業板指漲1%報1535.68點，月漲25%，創歷史最大月漲幅。兩市成交合計6622億元，環比減少2290億元。盤面看細胞免疫醫療、醫藥、造紙漲及智能駕駛板塊漲幅居前，多元金融（券商、保險）、大幅炒高的熱門概念股（以東方通信、市北高新、安信信托為代表）跌幅居前，強勢股集體跳水和補漲股反彈形成盤面主要特征，成家快速萎縮、強勢股殺跌及滯漲股補漲反應市場資金風險偏好快速降低。

消息面：中國2月官方制造業PMI為49.2，創2016年3月以來新低，預期49.5，前值49.5。2月官方非制造業PMI為54.3，預期54.5，前值54.7；商務部加快補齊農村冷鏈物流基礎設施等短板；MSCI宣布，增加中國A股在MSCI指數中的權重，并通過三步把中國A股的納入因子從5%增加至20%；交通運輸部：力爭在國家層面出臺自動駕駛發展的指導意見；我國鈣鈦礦光伏組件商業化生產在即發電成本將顯著低于火電；朗源股份（300175）子公司廣東優世聯合“中移物聯網簽署了《關于智慧城市項目的戰略合作協議》。

宏觀經濟下行、盈利回落基本確認，股市難以通過盈利驅動，第一季度的GDP增長可能會保持在低位，從3月中旬開始的2019年第一季度財報季，可能會重新引發投資者對經濟和企業基本狀況的擔憂。在充分消化貿易緩和、貨幣政策寬松預期、市場監管松動、MSCI提升A股比重預期后，增量資金決定市場短期反向；此外兩融余額兩周快速提升，場外杠桿資金均對于短期走勢形成較大擾動，短期成交在達到兩年峰值后快速萎縮，A股階段新高點或已來臨，謹慎月線級別調整。

28個申萬一級行業中，有9個行業二月份的漲幅超過20%，電子、通信、計算機、傳媒、非銀金融行業漲幅超過25%，位列前五。28個行業的月平均漲幅為18.4%，行業普漲現象明顯。

技術面：短期進入震蕩加劇，日線超買修復中，創業板短期仍有一定反彈空間，短期壓力1590點一線。

操作建議：短期成交在達到兩年峰值后快速萎縮，A股階段新高點或已來臨，謹慎月線級別調整，短期謹慎3月4日、6日變盤時間窗口。逢高減倉、棄高就低，適度關注低位補漲品種，加大防御性操作。

（以上分析僅供參考、據此投資風險自擔）

劉剛 

太平洋證券零售業務部總經理助理；財富管理中心副總經理 

上海第一財經、武漢經廣、山東經廣特邀評論員；

太平洋證券首席投資顧問； 

上海企業經營師協會會員、高級經營師；

歷任溫州開元集團、溫州滬川集團、云南金暉投資集團金融投資顧問； 

云南中綠文德、上海天凈環保科技有限公司投資顧問； 

上海玖哥資本投資顧問； 

從事金融行業研究17年以上； 

執業注冊編號：S1190614030001