今年1月1日至4月11日，北向資金累計凈流入1180億元，成為今年A股市場的重要增量資金。記者梳理發現，北上資金擅長低買高賣波段操作，自4月3日滬指重返3200點大關后，北上資金逢高減倉態度堅決，目前已連續5個交易日凈流出，合計凈流出金額達133.36億元。

扎堆重倉白馬藍籌

據WIND數據統計，截至4月11日，北上資金今年以來累計凈流入1180億元，成為今年A股市場的重要增量資金。

記者統計發現，北上資金凈買入金額在今年1月、2月達到高峰，1月北上資金凈買入606.88億元，2月北上資金凈買入也達到了603.92億元，3月北上資金凈買入43.56億元，而成交額環比大增九成；4月至今，北上資金凈賣出75億元。

從持股市值看，北上資金前十大重倉股以白馬藍籌為主。從行業分布看，今年北上資金增持A股前5大行業分別為保險、制藥、生物科技與生命科學、房地產、能源和材料，北上資金減持A股前5大行業分別為食品飲料與煙草、耐用消費品與服裝、資本貨物、技術硬件與設備、汽車與汽車零部件。

從持股比例看，北上資金前十大重倉股持股數量占流通股比例均超10%。截至4月11日，北上資金持股比例居前的個股包括上海機場、大族激光、華測檢測、方正證券、貝瑞基因、歐普照明、美的集團、伊利股份、宇通客車、恒瑞醫藥、福耀玻璃等，持股占流通股比例均超12%，其中上海機場持股比例超過30%。

快進快出波段操作

據港交所統計數據，3月份，北上資金買入賣出的力量都很強，累計成交總額達1.15萬億元，環比大增91.67%，接近2月份的1倍規模。但是，最后凈買入金額為43.56億元，跟1月和2月逾600億元的規模相比已經大幅縮減。

北上資金逢高賣出趨勢尚未改變，4月11日，滬指失守3200點整數關，北上資金凈流出36.88億元，這已是連續5個交易日凈流出。

具體來看，4月11日，北上資金十大成交活躍股中，除招商銀行和上汽集團外，貴州茅臺、中國平安、中信證券、海螺水泥、伊利股份、恒瑞醫藥、三一重工、青島海爾8只股票均遭凈流出，其中“股王”貴州茅臺單日凈流出8.26億元。

值得注意的是，今年牛氣沖天的消費藍籌，北上資金已開始止盈高拋，近日凈賣出數據顯示，五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、洋河股份等個股均在其中。

此外，滬股通標的中，顧家家居、尖峰集團等個股遭減持力度較大；深股通標的中，老板電器、涪陵榨菜等被北上資金減持的幅度靠前。

外資擅長抄底逃頂

如何看待北上資金追漲殺跌、快進快出等操作手法？

英大證券首席經濟學家李大霄表示，相對于中國內地機構投資者，外資更擅長抄底逃頂或者波段操作，這與外資投資理念和預期目標有一定關系，也與不少外資機構量化交易策略有關。

某外資機構分析師表示，北上資金不一定全是外資，其中存在部分在香港做配資后再返回的內地資金。不過這部分資金并不是北上資金中的主力。“外資長線的標的主要仍是藍籌，即使是創業板也是選擇其中市值較大的行業頭部個股。若某單只股票上漲太快，股價脫離基本面，長期外資亦會根據其投資模型進行減持。”

業內人士指出，外資機構投資邏輯較為簡單，注重基本面，以價值投資為主，較少看政策面和消息面，因而長期能取得較好的收益，作為價投風向標的外資動向值得投資者借鑒。（鐘國斌 尤藝樵）