量價背離的市場可能出現怎樣的后果？昨天，A股市場以一根低開低走的大陰線給出了答案：三大股指全線暴跌，市值大幅縮水1.62萬億元，“落袋為安”的氣氛主導市場。

三大股指失守20日均線

調整并不是突然出現的。

上證綜指本周已連走三陰，股指節節慢挫。周三在成長股的帶動下，創業板指與中小板指均成功走出V字，但成交量卻大幅縮小。

面對這樣量價背離的走勢，有市場人士高唱“慢牛”，也有私募人士憂慮縮量背后的隱憂。

到了周四，市場自身給出了答案。

昨日，上證指數全天下跌2.43%，報3123.83點，失守3200點關口；深證成指跌3.21%；創業板指跌2.84%。三大股指全線失守20日均線。

兩市3325只股票下跌，上漲個股僅325只，漲停個股僅有26個，跌停個股卻近百只。A股市值大幅縮水1.62萬億元，由前一交易日的58.17萬億元跌到昨日收盤的56.55萬億元。

從行業板塊觀察，中信29個一級行業分類全線下跌，綜合（-4.71%）、計算機（-4.45%）和煤炭（-4.45%）跌幅居前。前期熱門的氫能源概念股更掀起跌停潮。

兩市成交額7334億元。具有風向標作用的北上資金繼續呈現凈流出，全天流出17.06億元。

利空隱現市場

與以往市場大跌通常會有明確的利空侵襲不同，昨日大跌基本是在毫無外因相擾的情況下出現的。即便如此，盤后市場人士仍孜孜不倦地尋找利空來源。

一個廣為流傳的因素是：今年以來北上資金短線進出明顯，失去了外資長期穩定配置的基本特征。而且近期北上資金連續大單凈流出，出貨堅決果斷，市場猜測可能與香港金融管理局對一家內地銀行集團旗下進行的復雜交易進行調查有關。

香港金融管理局與香港證監會4月24日聯合發布公告，聲稱最近對一內地銀行集團所屬的一家在香港經營的銀行及附屬公司所擁有的持牌法團進行協調現場檢查時發現，該集團通過私募基金及其他實體，進行了一連串“復雜交易”。由于公告沒有點名，業內人士紛紛猜測，有人稱公告所指為銀行集團是民生銀行及旗下民銀資本。

香港金管局要求，銀行需確保一套有效的貸后監控架構，以便及時識別出借款人任何重大的不利發展。若借款人參與高風險活動或進行偏離正常業務范圍的活動，銀行需重新進行嚴謹的風險評估，并采取適當的風險緩減措施，以降低風險。

此外，A股市場上傳聞“降準”已久，但連續兩次都被央行否認。央行在昨天召開的新聞發布會上表示，貨幣政策此前并沒有放松，便談不上收緊，要抓緊建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架。

分析認為，市場擔心在一季度中國增長數據好于預期之后，未來貨幣政策可能不會更寬松。市場的回調就是在繼續消化政策基調的微調。

估值修復行情結束

股指的突然變臉，將給機構的投資策略帶來怎樣的影響？

海富通基金經理黃峰在接受記者采訪時表示，短期來看，這個時點積累了較多獲利盤，“落袋為安”壓力較大，估值修復行情可能結束。但從中長期角度來看，核心資產的估值仍在合理區間，疊加確定性較強的因素，這個位置仍具有很強的吸引力。對于龍頭紅利能否帶來股票的超額收益，有不確定性，但中長期角度仍有空間，樂觀可期。

山西證券的策略分析師則認為，行情昨日尾盤沒有回暖跡象，兩市基本以全天最低價收盤，預計后市仍會慣性下挫，空頭方宣泄尚未完成，指數會向下方繼續尋找支撐，但量能會萎縮。（王欣）