上周兩市股指沖高回落，全線收陰，滬綜指周跌幅1.94%、深成指周跌幅2.55%、創業板周跌幅3.59%、上證50周跌幅2.10%；全周熱點集中于農業、自主可控預期較強的芯片、稀土永磁，前期強勢熱點氫燃料、工業大麻及權重藍籌集體調整，市場熱點缺乏持續性，全面降溫。北向資金自5月初以來持續凈流出達到364億元，加劇市場悲觀氛圍。

消息面：長三角地區16家重點化工園區在上海發布合作倡議，共同組建長三角化工園區一體化發展聯盟；MSCI宣布2019年5月22日公布該指數5月的審查結果；重要行業動態：周三至周五，2019（第四屆）全球預商用5G產業峰會在上海舉行（利好國產芯片、5G概念股、華為概念）、2019中國創新材料高峰論壇、2019(第二屆)中國分布式光伏生態創新論壇、5月23日周四2019區塊鏈世界論壇（深圳）、5月25日周六 GAITC2019第四屆全球人工智能技術大會（南京）；北向資金上周凈流出190億元、5月以來凈流出364.1億元、創歷史新高；

短期看貿易摩擦升級、4、5月宏觀經濟數據回落及技術面調整上尚不充分構成近期A股影響因素，本周股指維持弱勢震蕩探底，關注后半周止跌、企穩后市場變化（資金面貨幣工具，如逆回購、NSCI、富時羅素納入A股后增量潛在資金、北向資金），預計本周探底企穩，后半周迎來較好低吸良機，結構性調整大概率于本周終結，屆時年初預判6、7、8、9月月紅的結構性上漲有望展開。

技術面：本周探底企穩、上證50于2670點一線、滬綜指2780--2820點區間、創業板1430--1460點區間；關注周三（22日）前后變盤周期。

操作建議：1月初預判今年A股運行脈絡“1、2、3月紅；4、5月陰；6、7、8、9月月紅；11、12月防風險”，市場走勢基本驗證，本周迎來較為關鍵變盤周期，一旦調整結束，大概率終結自4月初以來結構性調整。本周探底于支撐位上證50于2670點一線、滬綜指2780--2820點區間、創業板1430--1460點區間可加大倉位回補；本周應對策略：1、周初如股指先反彈，滬綜指壓力2926--2937點，不能站穩2926點逢高減倉；待后半周回探支撐回補；2、周初探底，則等待后半周擇機加倉。24日后股指有望漸次回升，展開趨勢性反彈。

 （以上分析僅供參考，據此投資風險自擔）

劉剛 

太平洋證券零售業務部總經理助理；財富管理中心副總經理 

上海第一財經、武漢經廣、山東經廣特邀評論員；

太平洋證券首席投資顧問； 

上海企業經營師協會會員、高級經營師；

歷任溫州開元集團、溫州滬川集團、云南金暉投資集團金融投資顧問； 

云南中綠文德、上海天凈環保科技有限公司投資顧問； 

上海玖哥資本投資顧問； 

從事金融行業研究17年以上； 

執業注冊編號：S1190614030001