深圳商報(bào)2019年07月08日訊 （記者陳燕青）上交所5日宣布，首批25家科創(chuàng)企業(yè)將于22日上市交易。截至目前，已有4家科創(chuàng)板完成申購(gòu)，而本周將有21只科創(chuàng)板集中申購(gòu)。

數(shù)據(jù)顯示，目前已有華興源創(chuàng)、睿創(chuàng)微納、天準(zhǔn)科技、杭可科技、瀾起科技五家科創(chuàng)板企業(yè)確定發(fā)行價(jià)和發(fā)行市盈率。根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，5家科創(chuàng)板平均發(fā)行市盈率51.51倍，遠(yuǎn)超此前新股的23倍發(fā)行市盈率上限。

在上述5家科創(chuàng)板企業(yè)中，發(fā)行市盈率最高的為睿創(chuàng)微納，高達(dá)79.09倍（每股收益按去年扣非后凈利潤(rùn)除以發(fā)行后總股本計(jì)算）；發(fā)行市盈率最低的為瀾起科技，為40.12倍。

記者注意到，5家科創(chuàng)板發(fā)行市盈率不但超出了以往23倍的上限，也超出了其行業(yè)平均水平。如瀾起科技行業(yè)平均市盈率為30.93倍，睿創(chuàng)微納行業(yè)平均為30.58倍。

不過(guò)，多家公司均在公告中表示其市盈率低于可比公司水平。如睿創(chuàng)微納表示，可比公司高德紅外和大立科技的靜態(tài)市盈率分別達(dá)139.66倍和113.75倍，高于其發(fā)行市盈率。瀾起科技則稱，可比公司匯頂科技、兆易創(chuàng)新的靜態(tài)市盈率分別為97.73倍和72.58倍，瀾起科技市盈率不足匯頂科技1/2。

隨著科創(chuàng)板的高定價(jià)、高市盈率發(fā)行，IPO超募現(xiàn)象卷土重來(lái)，“三高（高發(fā)行價(jià)、高市盈率、高募資額）”話題重新被市場(chǎng)熱議。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這5家公司中有4家出現(xiàn)超募情況，合計(jì)超募金額逾20億元。

對(duì)此，北方一家券商投行高管表示，“由于科創(chuàng)板公司主要是信息技術(shù)、高端裝備、新材料等新興產(chǎn)業(yè)，其成長(zhǎng)性不同于傳統(tǒng)企業(yè)，發(fā)行市盈率高出行業(yè)平均水平并不奇怪，不能簡(jiǎn)單用市盈率高低來(lái)衡量其估值，還可以用市銷率、企業(yè)價(jià)值倍數(shù)（EV/EBITDA）等方法估值。”

高市盈率發(fā)行也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于科創(chuàng)板破發(fā)的擔(dān)憂，令投資者不禁回想起2010年至2011“三高”發(fā)行帶來(lái)的新股破發(fā)潮。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年至2011年，發(fā)行市盈率超過(guò)100倍的有16只，這16只個(gè)股上市首日就有1只個(gè)股破發(fā)，上市半年后有7只個(gè)股破發(fā)。

對(duì)此，知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮表示，在科創(chuàng)板開(kāi)市初期，也許在流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)的影響下，科創(chuàng)板出現(xiàn)首日破發(fā)的概率不會(huì)很大。隨著科創(chuàng)板市場(chǎng)的投資熱情逐漸趨于理性，未來(lái)多家科創(chuàng)板企業(yè)集中上市，難免會(huì)存在價(jià)格分化的表現(xiàn)，而首日破發(fā)的現(xiàn)象也可能會(huì)上演，科創(chuàng)板潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)還是不可忽視的。

廣發(fā)證券首席策略分析師戴康認(rèn)為，若首批上市企業(yè)高價(jià)發(fā)行，次批會(huì)按照錨繼續(xù)高價(jià)發(fā)行，未來(lái)可能引發(fā)破發(fā)率攀升。他預(yù)計(jì)科創(chuàng)板最高價(jià)大概率出現(xiàn)在首日，二級(jí)交易追高需謹(jǐn)慎，未來(lái)漲跌分化加劇，但由于綠鞋機(jī)制、臨時(shí)停牌、融券賣空等政策工具初期將有效防范破發(fā)情況出現(xiàn)。