深圳商報2019年09月05日訊 （記者吳玉函）近期，全球多個國家出現負利率現象。8月6日，瑞士銀行（UBS）宣布將對50萬歐元以上的存款征收年費，就是說存款也將出現負利率。8月21日，德國首次發行了零息票的30年期國債。統計顯示，全球市場上負收益率債券的規模已超過16萬億美元，這意味著近30%的債券的收益率是負的。

負利率現象令避險資產受到資金青睞。在興業證券首席宏觀分析師王涵看來，債券進入“負利率”時代使得“零利率”的黃金性價比上升。今年以來，全球負利率債券占比接近1/3。如果從生息的角度來看，以前黃金利率是0，債券利率大于0；現在很多債券是負收益率，黃金收益率還是0，因此黃金的投資價值開始上升。

華創證券分析師張瑜指出，全球避險類資產收益率相較7月多數提升，貴金屬收益率依然最高，為6.97%；其次是日債、美債、歐債、日元，收益率分別3.63%、2.65%、2.25%、2.12%。

值得注意的是，如果把數字貨幣納入大類資產框架中，那么比特幣顯然是年初以來漲勢最好的資產之一。上海邁柯榮信息咨詢有限責任公司董事長徐陽指出，比特幣無疑也有避險屬性。他指出，從大類資產配置的角度，投資者可關注高等級的國債，貴金屬包括黃金、白銀、鉑金等。匯率的層面，看好具有避險屬性的日元、瑞士法朗。

國內來看，利率下行趨勢也愈加明顯，10年期國債利率此前多次“破三”。業內認為，伴隨著寬松預期及LPR改革引發的利率市場化影響，利率下行趨勢有望繼續。

中金公司研報指出，國內市場而言，中債利率下行期間大類資產回報率排序為：債券>房地產>0%>商品>股票。在十年期國債利率向下突破3%的時候，往往存在股債雙牛。黃金將繼續受益于美債實際利率下行和避險溢價抬升。

“無風險利率下行或成為支撐A股行情的重要因素。”匯豐晉信基金首席宏觀及策略師閔良超認為，一方面，利率下行將提升權益資產的吸引力；另一方面，利率下行也是央行對沖外圍風險事件，為國內經濟增長保駕護航的重要手段。