漫畫財經 王建明 走你

【深圳商報/讀創訊】（記者 鐘國斌）繼主板浙商銀行上市首日破發后，4日，科創板新股建龍微納上市首日破發。截至收盤，建龍微納收報42.35元，跌幅2.15%;跌破發行價43.28元，成為科創板首只上市首日破發的新股。這意味著新股不敗神話破滅，破發逐漸常態化。與此同時，A股退市漸趨常態化。截至目前，A股年內退市公司18家。面值退市、業績虧損退市、重大違法強制退市成為主流。業內人士認為，新股破發和A股退市常態化，意味著A股市場正向成熟市場靠攏。

新股破發逐漸常態化，科創板和滬市主板成重災區。據同花順數據統計，今年以來，科創板已有容百科技、久日新材、卓越新能、杰普特、昊海生科、天準科技、中國電研、新光光電、祥生醫療、建龍微納10只A股收盤價跌破發行價，破發率占科創板上市股票的16.67%。滬市主板已有浙商銀行、渝農商行、威爾敬業、寶豐能源、元利科技、中國外運、招商南油7只A股收盤價跌破發行價，破發率占滬市主板今年上市股票的13.21%。

英大證券首席經濟學家李大霄表示，隨著IPO企業不斷增加，科創板、主板還會出現批量首日破發。新股首日破發是市場化定價改革后的正?，F象，新股破發代表著A股市場向成熟市場靠攏。IPO常態化令新股稀缺性不再，新股不敗神話將一去不返。海外成熟市場注冊制下，新股首日破發比例在15%至40%之間，新股上市首日破發很正常。另外，納斯達克市場平均退市率約8%，其他境外成熟市場的平均退市率約6%，近10年來A股的退市率卻不到1%。李大霄認為，A股退市也會向成熟市場靠攏，后續垃圾公司將會大面積退市。投資者絕不要買績差、題材、偽成長等黑五類股票。

深圳新里程總經理賴戌播認為，新股上市首日破發，意味著打新風險驟增，A股市場正向成熟市場轉變。他說，新股不敗神話終結，機構都早已調整了打新策略，個人投資者應做足打新功課，認真研究公司基本面，考量個股是否具有投資價值，精選個股是未來打新主題。

一方面，A股入口新股上市首日破發頻現；另一方面，A股出口上市公司退市風險驟增。

今年以來，A股退市漸趨常態化。據統計，截至12月4日，滬深兩市年內共有18家公司通過多種渠道退市，刷新歷史新高。其中，*ST雛鷹、*ST華信、*ST印紀、*ST大控、*ST神城屬于面值退市，*ST海潤、*ST眾和、*ST華澤因業績連續四年虧損被終止退市，ST長生因重大違法被強制退市，*ST上普股東大會決議主動退市，小天鵝等8家公司通過并購重組渠道退市。值得注意的是，還有一撥公司在退市路上，如千山藥機、*ST華業等。

中山證券首席經濟學家李湛表示，監管層一直在探索多元化退出渠道的退市實施機制，目的是加快經營不善或有違法行為的上市公司出清。退市新規實施后，退市公司家數明顯增加，這從側面反映出監管部門嚴格執行退市，進一步減少劣質股票對直接融資資源的占比。隨著注冊制改革的推進，資本市場生態逐漸變化，市場各方對完善退市制度的要求進一步提高，這將推動退市制度的完善和監管力度的加強。“今年以來，面值退市公司增多，這說明好的公司才有長期投資機會，而基本面差、經營不善公司會越來越被資金拋棄。長此以往，可以暢通A股退出渠道，推動公司的優勝劣汰，完成市場自我凈化?！?/p>

前海開源首席經濟學家楊德龍認為，隨著退市制度的不斷完善，退市多元化和常態化將成為市場的大趨勢，這有利于中長期保護投資者利益。只有不斷通過市場機制進行優選和淘汰，才能保證上市公司的高質量。可以預見，未來A股市場上的退市率將會越來越高。