總體上看，市場當下行情算是不溫不火。但是仔細觀察之后，也許會覺得市場內部其實并不像表面那么平靜。據報道，截至12月5日，北上資金已經連續16個交易日凈流入，累計凈流入567.29億元。自從滬港通和深港通先后開通之后，北上資金的進出就成為觀察市場趨勢的一個重要指標。甚至可以說，近幾年A股市場價值投資理念的風生水起，北上資金功不可沒。現在北上資金連續多日凈流入，至少可以歸結于三大原因：

其一，A股估值合理甚至低估。據統計，截至11月最后一個交易日收盤市場整體動態市盈率為12.51倍，是最近三個月的新低。這樣的估值水平不僅遠低于歷史平均水平，也明顯低于最近十年的平均水平。在這樣的背景下，破凈股數量和占比也逼近歷史峰值。有報道說，數據顯示，最近兩市破凈股數量總體居高不下，已逼近400只，占比已在10%左右。破凈股或許意味著什么東西賣什么價，但是也許還意味著已經出現了價值低估。當前北上資金持續凈流入，是不是意味著A股市場不僅估值合理，甚至已經出現了洼地效應？

其二，看好A股市場本身。從監管部門表明“敬畏法治敬畏市場”的觀點以及科創板開設以來，已經有太多的事例表明，A股的市場化、法治化進程在加速，A股市場的成熟度在迅速提升，A股正在向著一個透明、規范、健康成熟的市場全速前進。

其三，中國經濟前景不足慮。不管A股市場是不是經濟晴雨表，經濟基本面都是市場和上市公司未來發展的最大驅動力。近兩年中國經濟下行壓力持續加大，但是中國經濟的改革轉型動作也持續在加大。真金不怕火煉。外部環境的劇烈變化，正足以測出中國經濟的韌性和內生動力究竟如何。實際上，這幾年業績表現優異的上市公司不在少數，而其中也不乏從中國經濟轉型獲益的公司。這些公司從中國經濟轉型中獲益，反過來也會成為中國經濟轉型得以持續進行的動力。

其實，上月初，監管部門已經透露，外資進入中國資本市場的總額已經達到1.8萬億人民幣，占境內流通市值近4%，與國內公募基金的差距進一步縮小。可以相信，這還僅僅是個開始。還會有更多的資金看好A股市場，看好中國經濟。