深圳商報2019年12月25日訊 （記者陳燕青）經歷了連續調整后，周二A股迎來反彈，滬指收漲0.67%，而國債期貨已連續上漲4天，這背后正是市場對于降準的預期。

降準從高層表態來看似乎已是政策信號的釋放。國務院總理李克強23日在成都考察時表示，國家將進一步研究采取降準和定向降準、再貸款和再貼現等多種措施，降低實際利率和綜合融資成本，推動小微企業融資難融資貴問題明顯緩解。

這令市場對新一輪降準的來臨充滿期待，甚至有人認為元旦前有可能降準。

記者注意到，自上周四以來國債期貨連續上漲。其中，5年期國債期貨主力合約最近4個交易日漲幅分別為0.08%、0.21%、0.13%和0.04%，已逼近11月高點，走勢相當強勁。

從目前看，由于專項債發行和春節前后資金需求較大，1月資金面相對緊張。據國泰君安估計，明年1月流動性缺口或將接近2.8萬億元。具體來看，1月對現金的需求或高達15000億元左右；此外，上月底財政部提前下達了2020年部分新增專項債務限額1萬億元，并要求早發行、早使用，這部分專項債有可能集中在1月下發。

對此，財富證券首席經濟學家伍超明對記者分析稱，“央行大概率在春節前、最快在元旦前后采取降準。一是滿足企業資金需求的需要，春節前后正是銀行發放貸款和企業資金需求的高峰期，此時采取降準可以在資金供給和需求兩端同時發力；二是降低實際利率和綜合融資成本的需要，通過降準、定向降準、再貸款和再貼現等工具，可實現資金和利率成本的定向精準性。”

“近期債市的連續走強主要是反映了降準的預期，”上海邁柯榮信息咨詢董事長徐陽對記者表示，“預計降準最快在元旦前后，最慢應該是春節前后。近期降準可能性較大，主要是一方面為了進一步提振經濟，降低中小企業融資成本；另一方面也需要對沖春節前后的資金緊張。”

中信證券認為，降成本是貨幣政策的一大目標，后續存在量價配合的寬松空間，看好元旦前后重啟逆回購和降準操作，以及明年繼續降息的空間。展望后市，元旦之后就是春節，金融機構的流動性安排要馬不停蹄，12月底將重啟逆回購擺渡元旦期間流動性安排，并可能通過降準來保障雙節期間流動性環境的合理充裕。

如果未來真的降準，對股市債市影響如何？對此，徐陽分析稱，“如果降準，估計是0.5個百分點，債市已經比較充分地反映了預期，因此對其影響不大，而對于股市則將有所提振。當然，如果除了降準，LPR、MLF等利率進一步下調，則有望形成股債雙牛。”

伍超明表示，降準將釋放大量的資金，整體看利好股市和債市，同時也有助于提振市場對基本面預期的好轉。

深圳一位私募高管表示，“如果央行降準，將給市場帶來貨幣進一步寬松的信號，對于銀行地產等低估值板塊是一個刺激，有助于大盤進一步反彈。”