深圳商報(bào)2020年01月06日訊 （記者詹鈺葉）如何看待2020年的市場(chǎng)?選股方面有什么建議?就這些問(wèn)題，建信高股息主題股票基金擬任基金經(jīng)理陶燦近日在接受采訪時(shí)指出，2020年A股可能仍將維持結(jié)構(gòu)性行情，現(xiàn)有的市場(chǎng)環(huán)境提升了高股息股票的吸引力，建議大家從低估值、高股息的角度進(jìn)行選股。
談及對(duì)于A股未來(lái)走勢(shì)的看法，陶燦先回顧了2019年，指出股市呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性特征，各板塊分化較大，經(jīng)歷了大幅上漲的股票主要由估值變動(dòng)造成。整體來(lái)看，他預(yù)計(jì)A股在2020年仍將維持結(jié)構(gòu)性行情，行業(yè)方面，未來(lái)主要看好銀行、地產(chǎn)、家電、汽車、家居建材板塊；對(duì)強(qiáng)周期品板塊，則建議從低估值、高股息角度進(jìn)行選股。如何從現(xiàn)有市場(chǎng)中挑選出真正長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的則是投資的關(guān)鍵。
“總體來(lái)看，個(gè)股收益來(lái)源主要是三方面，股息收益、估值變動(dòng)和凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率。”他表示，落實(shí)到組合投資方面，投資者應(yīng)結(jié)合以上三個(gè)指標(biāo)，關(guān)注投資組合的回撤情況。具體操作上，首先建議投資者不斷優(yōu)化底層資產(chǎn)，優(yōu)選基本面指標(biāo)良好的標(biāo)的；其次，要聚焦組合估值波動(dòng)，及時(shí)調(diào)整組合對(duì)于市場(chǎng)的敏感程度，即貝塔因子。控制好回撤，將有助于投資者分享投資的機(jī)遇，力爭(zhēng)更高收益。
在談及2020年的投資策略時(shí)，陶燦指出，投資者可錨定高股息策略，尋找股息率較高、低估值、基本面改善，引發(fā)凈資產(chǎn)收益率抬升的行業(yè)與個(gè)股。股息率高的上市公司意味著企業(yè)財(cái)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)異，擁有正面的經(jīng)營(yíng)預(yù)期。高股息策略如同一個(gè)“過(guò)濾器”，能起到去蕪存菁的效果。
“具有高股息的上市公司主要具備四大投資優(yōu)勢(shì)：一是現(xiàn)金流健康，上市公司能夠持續(xù)派發(fā)高股息；二是財(cái)報(bào)真實(shí)，有利于幫助投資者避免掉進(jìn)陷阱，降低踩雷風(fēng)險(xiǎn)；三是持續(xù)性強(qiáng)，真實(shí)的財(cái)報(bào)和現(xiàn)金流說(shuō)明上市公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)持續(xù)性好，具有長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿ΑＫ氖俏磥?lái)ROE（凈資產(chǎn)收益率）好，企業(yè)若過(guò)往能夠保持高股息率，可預(yù)測(cè)未來(lái)發(fā)展大概率向好，投資回報(bào)可期。”陶燦談到，“這類有望提供長(zhǎng)期可觀的股東回報(bào)的公司，應(yīng)該會(huì)給投資者提供更加理想的股票收益率。”
展望2020年市場(chǎng)，陶燦認(rèn)為，金融供給側(cè)改革、實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變更以及A股國(guó)際化進(jìn)程加快四大因素，提升了高股息股票自身吸引力。“一是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展日益成熟，在產(chǎn)業(yè)方面投入相關(guān)資金趨于減少，可用作發(fā)放股息。二是金融供給側(cè)改革，隨著剛兌打破，股市吸引力增加，更多資金有望直接或間接流向市場(chǎng)。三是相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變更，保險(xiǎn)公司投資股票和基金比例有較大的提升空間，更加偏好高分紅的股票。四是A股吸引力提升，A股國(guó)際化進(jìn)程加快，投資吸引力提升，加之海外資金尋求更高利率資產(chǎn)動(dòng)力強(qiáng)，低估值、高股息的股票契合外資投資需求。”
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